20211201-国金证券-12月_十大金股_组合及投资逻辑_7页_639kb

国金证券12月“十大金股”专题报告总结

核心内容概览

本报告由国金证券总量研究中心发布，聚焦于2021年12月的“十大金股”推荐及投资逻辑分析，涵盖多个行业，包括电力设备、食品饮料、医药生物、通信、基础化工、石油化工、金属材料、电子、公共事业等。报告结合宏观经济环境、行业发展趋势及公司基本面，提出投资建议并提示相关风险。

主要观点

1. 市场策略：
   A股在年底和明年初可能迎来向上机会，主要驱动因素包括：

   • 国内经济下行压力显现，明年年中或触底，货币政策或在年底重新宽松；
   • 市场已消化美联储政策变化和国内产业政策不确定性；
   • 市场风险偏好不高，存在一定的安全边际。

2. 风格偏好：

   • 成长优于价值；
   • 小盘优于大盘。

3. 预期展望：

   • 明年上半年核心矛盾为政策宽松力度；
   • 下半年将受经济企稳回升及美联储加息影响。

十大金股推荐逻辑

各行业推荐逻辑简述

电力设备：通威股份

• 全球光伏平价实现后，终端需求弹性大；
• 硅料作为主产业链瓶颈，价格表现或好于预期；
• 2022年底硅料产能将达33万吨，预计贡献利润弹性；
• 维持“买入”评级。

食品饮料：伊利股份

• 净利率提升逻辑明确，品类结构优化；
• 奶价上涨趋缓，成本压力减小；
• 有市值管理诉求，估值较低，性价比高；
• 维持“买入”评级。

医药生物：长春高新

• 公司发布股份回购方案，彰显发展信心；
• 金赛药业增长强劲，百克生物潜力巨大；
• 广东集采规则温和，板块估值有望修复；
• 预计2021-2023年归母净利润分别为41.81/54.99/70.13亿元，维持“买入”评级。

通信：移远通信

• 毛利率环比上升，费用率优化；
• 产品结构优化，5G模组占比提升；
• 产能扩张计划明确，预计2022年目标市值430亿元；
• 维持“买入”评级。

基础化工：金禾实业

• 三氯蔗糖进入量价齐升周期；
• 全球需求增速高于15%，国内增速超40%；
• 公司产能利用率高，市场消化能力强；
• 预计2021-2023年净利分别为8.6/11.2/14.5亿元；
• 维持“买入”评级。

石油化工：万盛股份

• 全球领先的有机磷系阻燃剂生产商，产能稀缺；
• 新能源车、欧盟环保、5G基建等需求增长强劲；
• 2022-2023年预计贡献业绩增量2.6/3.4亿元；
• 预计2022年净利20倍PE，目标价40元；
• 维持“买入”评级。

金属材料：科达制造

• 拥有锂资源及负极材料业务，具备成长性；
• 锂板块估值低，成长性潜力大；
• 偏光片业务稳定增长，未来有望进一步提升市占率；
• 目标市值700亿元，预计2022年净利30亿元；
• 维持“买入”评级。

电子：杉杉股份

• 锂电材料龙头，客户资源优质；
• 核心业务增长强劲，2021年1-9月锂电材料营收增长57.91%，净利增长464.97%；
• 偏光片业务全球市占率第一，未来订单增长可期；
• 预计2021-2023年营收分别为21.07/26.27/33.44亿元；
• 维持“买入”评级。

基础化工：联瑞新材

• EMC半导体业务打开戴维斯双击通道；
• 新能源车带动球铝需求增长；
• CCL业务具备阿尔法属性，抗周期能力强；
• 预计2021-2023年利润分别为1.7/2.5/3.3亿元，中期目标6亿元；
• 维持“买入”评级。

公共事业：江苏神通

• 核级阀门龙头，订单占比高；
• 乏燃料处理能力缺口大，公司布局在先；
• 冶金阀门市占率超70%，“阀门管家”模式拓展；
• 节能服务业务订单增长，未来业绩可期；
• 预计2021-2023年营收分别为21.07/26.27/33.44亿元，归母净利润3.08/4.07/5.18亿元；
• 维持“买入”评级。

风险提示

1. 通威股份：海外疫情加重、政策风险；
2. 伊利股份：食品安全、行业竞争、奶价上涨、疫苗销售不及预期；
3. 长春高新：金赛药业业绩承诺、生长激素竞争、医保降价、研发失败、限售股解禁；
4. 移远通信：5G推进不达预期、海外市场拓展不达预期、竞争加剧；
5. 万盛股份：新能源汽车增长不及预期、项目审批及建设进度、非公开发行摊薄、股东减持、能耗双控；
6. 科达制造：锂盐价格波动、海外经营风险、原材料波动、商誉减值、诉讼、非洲工厂投产不及预期；
7. 金禾实业：原材料价格波动、新产能投产不及预期、新产品研发失败；
8. 联瑞新材：需求不及预期、原材料价格高、限售股解禁、产能进度；
9. 杉杉股份：锂电材料竞争、偏光片业务整合、原材料供应风险；
10. 江苏神通：核电建设进度、钢铁企业转型、原材料波动、股东质押风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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