20210802-国金证券-8月_十大金股_组合及投资逻辑_9页_685kb

国金证券8月“十大金股”专题报告总结

核心内容概述

本报告为国金证券总量研究中心发布的8月份“十大金股”推荐逻辑与市场策略分析，涵盖多个行业及重点公司，从行业趋势、公司基本面、盈利预期及估值分析等角度出发，为投资者提供投资建议。

主要观点与推荐逻辑

1. 市场策略：经济下行与货币宽松的博弈震荡

• 经济形势：政治局会议对下半年经济工作定调，强调谨慎判断经济形势，保持货币政策稳中偏松，但以“稳”为主，不会“大水漫灌”。
• 行业配置：建议攻守并重，进攻端关注中游资本品、基础化工（新材料等成长类）、光伏等高景气行业；防守端关注低估值建筑、高分红电力等板块。
• 风险提示：经济复苏不及预期、美联储缩减QE、拜登加税等政策超预期可能对市场产生影响。

2. “十大金股”推荐逻辑

关键信息分析

仙鹤股份（轻工）

• 行业背景：特种纸行业受木浆价格走低影响，整体价盘稳定。
• 业绩预期：2021-2022年净利润分别为11.9亿和14.7亿，PE分别为23.2倍和19倍。
• 产能扩张：9月新增3.5万吨产能，11月夏王新增8万吨产能，2022年7-8月30万吨食品卡纸生产线投产。
• 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、数据准确性。

长江电力（公用事业）

• 投资价值：高股息价值凸显，秘鲁LDS公司业绩改善，投资收益增长。
• 业绩表现：上半年归母净利润83.9亿元，同比增长6.2%，但扣非净利润下滑13.2%。
• 未来增长：乌白水电站投产后，装机容量提升至7180万千瓦，年发电量有望升至约3300亿千瓦时。
• 风险提示：来水量不达预期、投资不达预期、市场化电量扩大。

通威股份（电力新能源）

• 行业趋势：光伏终端需求弹性十足，硅料作为瓶颈环节价格表现或好于预期。
• 公司动态：明年新增产量行业第一，驱动以量补价。
• 风险提示：国内锂资源放量超预期。

中兴通讯（通信）

• 经营状况：5G基站发货量全球第二，政企业务发展迅速。
• 盈利预期：2021-2023年归母净利润分别为74/106/124亿元，对应EPS为1.60/2.30/2.68元。
• 估值目标：目标价72元（31X2022EPS），维持“买入”评级。
• 风险提示：5G投资不及预期、运营商资本支出不达预期、疫情反复、中美贸易摩擦、人才流失。

天齐锂业（有色金属）

• 行业前景：锂价上涨和资源逻辑持续发酵，公司为行业龙头。
• 公司动态：IGO交易后融资预期增强，奎纳纳项目有望投产，锂盐加工产能加速推进。
• 盈利预测：2021-2023年净利润分别为150.76/181.4/251.22亿元，对应EPS为2.14/2.58/3.57元。
• 风险提示：项目建设进度不及预期、终端需求恶化、原油价格下跌、汇率波动。

传音控股（电子）

• 市场地位：非洲手机市场龙头，市占率44%。
• 增长逻辑：非洲市场智能机渗透率低，新兴市场手机业务快速放量，移动互联网业务打造第二增长曲线。
• 盈利预测：2021-2022年净利润分别为37/47亿元，对应PE为35/40倍。
• 风险提示：市场竞争风险、境外经营风险、汇率波动、股票解禁。

北京君正（半导体）

• 短期业绩：并表完整年度，矽成业绩承诺有望超额完成，带动公司利润增长。
• 市场需求：汽车存储芯片需求增长，智能视频芯片订单暴增，毛利率提升。
• 长期成长：汽车智能化推动车用存储芯片需求，公司市占率有望提升至30%。
• 风险提示：产能不足、汇率波动、新产品不及预期、商誉减值。

华兰生物（医药）

• 业绩驱动：流感疫苗供应启动，四价疫苗市占率61%，新冠疫苗技术转移带来增量。
• 血制品业务：采浆恢复，批签发回暖，终端动销紧平衡，价格有望小幅上涨。
• 盈利预测：2021-2023年净利润分别为19.93/24.57/29.68亿元，同比增长24%/23%/21%。
• 风险提示：研发进展不及预期、市场竞争加剧、采浆恢复不达预期、浆站拓展不及预期。

贝泰妮（化妆品）

• 行业前景：功效性护肤品市场增长迅速，预计2025年市场规模达400亿元。
• 公司模式：线下医生推荐、院边店销售，线上持续复购。
• 增长空间：主品牌薇诺娜市占率有望从25%提升至38%，未来成长空间大。
• 风险提示：行业竞争加剧、营销投放不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示（通用）

• 经济复苏不及预期
• 美联储缩减QE
• 拜登加税等政策超预期
• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 项目进展不及预期
• 营销投放不及预期
• 产品技术转移进度不达预期
• 汇率波动风险
• 股票解禁风险
• 商誉减值风险

特别声明

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• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资决策依据。
• 报告内容可能与市场实际情况不一致，不构成任何个人推荐。
• 报告仅限中国大陆使用。