20211008-国金证券-10月_十大金股_组合及投资逻辑_9页_886kb

“十大金股”专题报告总结

核心内容概览

本报告为国金证券10月份发布的“十大金股”推荐及投资策略分析，涵盖多个行业，重点分析了各公司的投资价值、成长潜力及未来盈利预期。报告指出，四季度市场将由关注三季报业绩逐步转向货币和信用政策的影响，因此“十大金股”组合更侧重于估值切换及政策驱动的成长机会。

主要观点

• 市场策略：四季度A股市场主要矛盾将从企业盈利转向估值和政策因素，尤其关注货币/信用政策宽松带来的市场机会。
• 投资逻辑：推荐逻辑围绕业绩增长、政策利好、行业趋势及估值优势展开，强调公司在未来市场中的竞争力和增长潜力。
• 风险提示：各行业均存在不同风险，包括经济复苏不及预期、政策变动、原材料短缺、海外拓展不确定性等。

十大金股推荐逻辑汇总

1. 长江电力（公用事业）

• 核心逻辑：来水蓄水拐点已至，投资收益增速可观；乌白电站投产将提升公司装机规模和发电量，推动利润增长。
• 短期价值：高分红、高股息率，具备债券属性。
• 中期价值：流域管理推动水风光互补，提升盈利空间。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利266/278/289亿元，对应PE 18/17/16倍。
• 目标价：24元，维持“买入”评级。
• 风险提示：来水量不达预期、投资不达预期。

2. 阳光电源（电新）

• 核心逻辑：光伏装机需求强劲，价格与需求负反馈自平衡，下半年装机旺季将带来业绩增长。
• 成长驱动：逆变器环节利润率稳定，储能业务有望爆发式增长。
• 盈利预测：2021-2023年净利润28.3/45.1/61.9亿元，对应EPS 1.94/3.09/4.25元。
• 目标价：192元，对应2022年PE 62倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料短缺、国际贸易风险。

3. 杉杉股份（电子）

• 核心逻辑：锂电材料+偏光片双轮驱动，业务结构优化，产品竞争力强。
• 增长潜力：风电滚子、汽车安全件业务快速增长，偏光片市占率领先。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利19/29/36亿元，对应EPS 0.88/1.35/1.68元。
• 目标价：48.6元，维持“买入”评级。
• 风险提示：锂电材料竞争激烈、偏光片业务整合风险。

4. 南微医学（医疗）

• 核心逻辑：内镜诊疗器械先锋，创新产品快速放量，海外市场拓展迅速。
• 增长驱动：黄金刀、一次性胆道镜等产品销量增长，海外销售占比高。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利3.62/5.56/7.88亿元，同比增长39%/54%/42%。
• 目标价：312.73元，维持“买入”评级。
• 风险提示：医保控费、新产品研发不及预期、海外渠道建设风险。

5. 五洲新春（环保）

• 核心逻辑：国内轴承磨前产品龙头，向高端精密制造转型，风电滚子和汽车安全件业务突破。
• 增长潜力：风电滚子和汽车安全件业务快速增长，产品毛利率提升。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利1.71/2.39/3.22亿元，对应EPS 0.59/0.82/1.10元。
• 目标价：18.80元，首次覆盖“买入”评级。
• 风险提示：新客户开拓不及预期、限售股解禁、能耗双控风险。

6. 万盛股份（石油化工）

• 核心逻辑：全球领先的功能性精细化学品生产企业，受益于新能源汽车、5G基建等政策驱动。
• 成长驱动：有机磷系阻燃剂需求持续增长，行业产能受限，价格有望持续上涨。
• 盈利预测：2021-2023年净利8.6/11.2/14.5亿元，对应EPS 1.77/2.0/2.6元。
• 目标价：40元，维持“买入”评级。
• 风险提示：新能源汽车增长不及预期、项目审批延迟、股东减持风险。

7. 贝泰妮（化妆品）

• 核心逻辑：聚焦功效性护肤品赛道，主品牌薇诺娜增长强劲，多品牌战略推动长期增长。
• 增长潜力：双11临近，销售有望提升；宝贝、beauty answer、抗衰品牌将带来增量收入。
• 盈利预测：2021-2023年EPS分别为1.89/2.63/3.48元。
• 目标价：未明确，维持“买入”评级。
• 风险提示：渠道拓展、品牌孵化、营销投放不及预期。

8. 中颖电子（半导体）

• 核心逻辑：国内AMOLED驱动芯片龙头，锂电池管理芯片业务增长迅速。
• 成长驱动：与面板厂商合作加强，海外IP资源丰富，具备出海潜力。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利3.3/4.4/5.2亿元，对应PE 55倍。
• 目标价：78.5元，首次覆盖“买入”评级。
• 风险提示：新产品开发周期、人才流失、供应链风险。

9. 金禾实业（基础化工）

• 核心逻辑：三氯蔗糖进入量价齐升周期，下游需求增长迅速，产能利用率高。
• 增长潜力：全产业链低库存，价格弹性大，行业竞争格局良好。
• 盈利预测：2021-2023年EPS分别为1.65/2.12/2.44元。
• 目标价：未明确，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品价格下跌、需求下滑。

10. 腾讯控股（传媒）

• 核心逻辑：估值处于历史低位，海外用户规模大，IP资源丰富，具备长期增长潜力。
• 成长驱动：海外游戏市场潜力巨大，多个全球IP有望带来业绩增长。
• 盈利预测：2021-2023年EPS分别为18.61/22.26/26.76元，对应PE 24.99/20.89/17.38倍。
• 目标价：未明确，维持“买入”评级。
• 风险提示：游戏上线不及预期、政策监管加强。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示汇总

• 经济复苏不及预期；
• 宏观流动性收缩；
• 原材料供应短缺；
• 海外市场拓展风险；
• 政策监管变化；
• 产品需求下降；
• 项目审批延迟；
• 股东减持风险；
• 业绩增长不及预期。

特别声明

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