通信行业18年年度策略：代际演进加速进行时，万物互联正在开启-20171128-中原证券-19页-2mb

报告摘要

通信行业年度策略总结

核心内容概述

本报告为中原证券2017年11月28日发布的通信行业年度策略报告，由分析师顾敏豪撰写，研究助理傅肿协助完成。报告从行业回顾、5G技术演进、万物互联发展趋势、量子通信技术突破以及投资评级与主线等角度，对通信行业进行了全面分析，并推荐了重点公司。

主要观点

行业回顾：2017年前3季度，通信行业整体表现稳健，营收与净利润均实现增长。行业盈利能力提升，主要得益于中国联通的混改和5G技术试验的推进。
5G技术演进：5G技术已进入试验阶段，预计将在2018年启动大规模商用。5G将带来更高带宽、更低时延和更高密度连接，推动通信行业向更智能化、更高效能的方向发展。
万物互联：随着5G和NB-IoT的推进，万物互联将成为现实，特别是在医疗物联网和智能网联汽车领域。行业增速有望加快。
量子通信：中国在量子通信领域取得重大进展，量子安全直接通信技术已实现初步验证，未来将逐步商用。建议关注上游光电子器件制造商。
投资评级：基于行业增长潜力和估值情况，首次给予通信行业“同步大市”的投资评级，同时推荐了多家重点公司。

关键信息

行业表现

2017年11月16日，中信一级通信指数上涨11.77%，跑输沪深300指数12.25个百分点。
通信行业营收同比增长9.63%，净利润同比增长21.56%，其中电信运营和通信设备制造表现突出。
4G用户数占比从2016年底的58.24%提升至67.89%，移动宽带用户数达1.48亿。

5G技术进展

5G已成为新一代信息通信技术的主要发展方向，中国在5G研发和标准制定方面处于全球领先地位。
工信部发布5G中频段频率使用规划，明确了3300-3600MHz和4800-5000MHz作为5G工作频段。
5G将支持高清视频流、自动驾驶、远程医疗等应用场景，技术上引入IT化技术提升网络灵活性和智能配置。

物联网发展

我国物联网市场规模持续增长，2017年预计增速加快，政策支持和运营商投入加速万物互联进程。
医疗物联网和智能网联汽车是重点应用场景，政策支持与产业链完善将推动其快速发展。
5G与NB-IoT结合，将极大丰富物联网应用场景，提升行业整体增长空间。

量子通信

量子通信在信息安全领域具有不可替代性，我国在量子通信技术上取得重要突破，如“墨子号”卫星和量子骨干线路建设。
科大国盾是中国第一家从事量子信息技术产业化的创新型企业，已在金融、政务等领域应用。
量子通信将成为未来信息安全的重要保障，建议长线布局产业链相关个股。

投资主线与重点公司推荐

投资主线

5G设备制造商：关注5G设备商的布局和商用准备。
运营商与互联网融合：关注中国联通等运营商的混改及与互联网企业的合作。
物联网相关企业：特别是医疗物联网和智能交通领域的龙头企业。
量子通信上游企业：关注核心光电子器件制造商。

重点公司推荐

烽火通信：推荐买入，预计2018年EPS为1.24元，PE为24.2倍。
中兴通讯：推荐增持，预计2018年EPS为1.34元，PE为25.7倍。
中国联通：推荐增持，预计2018年EPS为0.17元，PE为42.9倍。
思创医惠：推荐买入，预计2018年EPS为0.39元，PE为28.6倍。
浙大网新：推荐增持，预计2018年EPS为0.47元，PE为26.3倍。
新开普：推荐增持，预计2018年EPS为0.51元，PE为27.0倍。
光迅科技：推荐增持，预计2018年EPS为0.83元，PE为34.9倍。

风险提示

5G技术进展及商业化进程低于预期。
运营商集采低于预期。
贸易纠纷。
系统性风险。

投资评级说明

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

结论

通信行业正迎来由4G向5G的代际演进，万物互联时代逐步开启，5G与物联网的结合将带来前所未有的增长机遇。尽管行业估值偏高，但基于行业发展前景，首次给予“同步大市”的投资评级，重点推荐烽火通信、中兴通讯、中国联通、思创医惠、浙大网新、新开普、光迅科技等公司。同时，量子通信作为信息安全保障技术，具备长期投资价值，建议关注其上游制造商。投资者需注意潜在风险，如5G商业化进程、运营商集采情况等。

展开完整摘要