20171128-中原证券-通信行业18年年度策略_代际演进加速进行时_万物互联正在开启_19页_2mb

通信行业2018年年度策略总结

核心内容概述

本报告是中原证券于2017年11月28日发布的通信行业年度策略报告，分析了通信行业的市场走势、业绩表现、技术演进趋势及投资机会。报告指出，通信行业正经历从4G向5G的代际演进，万物互联逐步开启，物联网和量子通信技术成为未来重点发展方向。同时，报告对重点公司进行了盈利预测和投资评级，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 通信行业表现回顾

• 2017年，通信行业整体表现稳健，中信一级行业通信指数上涨11.77%，略跑输沪深300指数。
• 17年前3季度，通信行业营收同比增长9.63%，净利润同比增长21.56%，主要得益于中兴通讯2016年的巨亏影响。
• 电信运营和通信设备制造板块表现优于增值服务板块。

2. 5G技术演进与投资机会

• 5G技术是新一代移动通信技术，其性能显著优于4G，具备10Gbps带宽、毫秒级时延和超高密度连接能力。
• 5G技术的推进将推动整个产业链发展，预计5G设备商将首先受益，而运营商的业绩将更多依赖4G业务。
• 5G的试商用及规模商用将为行业带来重大机遇，相关技术如大规模MIMO、D2D通信、SDN/NFV等将成为关键支撑。
• 5G标准及频谱规划逐步完善，全球合作推动5G商用进程。

3. 物联网发展加速

• 物联网市场规模快速增长，预计2017年仍将保持较高增速。
• 各运营商积极布局物联网，重点发展医疗物联网和智能网联汽车等应用场景。
• 政策支持推动NB-IoT建设，助力物联网规模化应用。

4. 量子通信技术突破

• 量子通信在信息安全领域具有不可替代性，技术上取得多项突破。
• “墨子号”卫星与地面量子通信网络成功实现千公里级量子纠缠分发和高速量子密钥分发。
• 金融、政务、国防等领域将成为量子通信的重要应用方向，建议关注上游光电子器件制造商。

关键信息

5G发展

• 5G已进入试验阶段，预计2018年将启动大规模商用。
• 5G频谱规划已发布，中频段3300-3600MHz和4800-5000MHz被指定为工作频段。
• 5G将提升行业投资需求，推动设备制造商及运营商盈利增长。

物联网发展

• 政策推动下，NB-IoT成为物联网发展的重要方向。
• 医疗物联网发展迅速，具备完整的产业链，政策支持将促进其成熟。
• 智能网联汽车作为重要应用场景，技术逻辑清晰，与车企合作不断加强。

量子通信

• 量子通信成为信息安全保障的新方向，技术已取得突破。
• 科大国盾是中国第一家量子信息技术产业化企业，已与多家金融机构合作。
• 量子通信将逐步商业化，建议关注相关产业链企业。

重点公司推荐

投资主线

1. 5G设备制造商：关注5G设备、芯片及核心网技术领先企业。
2. 运营商：关注中国联通混改带来的资金支持及与互联网企业合作带来的增量收入。
3. 物联网应用领域：医疗物联网、智能交通等领域龙头企业将受益于行业增长。
4. 量子通信上游企业：关注光电子器件制造商，为量子通信产业链提供核心支撑。

风险提示

• 5G技术进展及商业化进程低于预期
• 运营商集采低于预期
• 贸易纠纷
• 系统性风险

投资评级说明

总结

本报告全面分析了通信行业在2017年的发展状况，并展望了未来几年的行业趋势。随着5G技术的推进和物联网应用的普及，通信行业将迎来新的增长机遇。同时，量子通信作为信息安全领域的新兴技术，也具备长期投资价值。重点公司如烽火通信、中兴通讯、中国联通等在行业变革中有望受益。然而，行业估值偏高，需谨慎看待市场波动及潜在风险。