通信行业18年年度策略_代际演进加速进行时_万物互联正在开启_17页_2mb

通信行业2018年年度策略总结

核心内容概述

本报告为中原证券2017年11月28日发布的通信行业年度策略，重点分析了通信行业的发展趋势、5G技术演进、物联网应用前景以及量子通信技术进展。报告提出，通信行业正处于由4G向5G代际演进的关键阶段，万物互联正在开启，市场空间广阔，行业盈利能力和估值水平均有所提升。同时，量子通信技术作为信息安全领域的创新，具备广阔的应用前景。

主要观点

1. 行业整体表现

• 2017年前3季度，通信行业营收同比增长9.63%，净利润同比增长21.56%。
• 通信行业整体表现符合市场预期，其中电信运营表现较强，通信设备制造与行业同步增长。
• 通信行业市盈率偏高，但结合发展前景，首次给予“同步大市”的投资评级。

2. 5G技术演进

• 5G技术已由梦想走进现实，试验工作稳步推进，预计2018年将启动第三阶段测试。
• 5G将带来更高的带宽、更低的时延和更密的连接密度，是未来通信网络的重要发展方向。
• 5G网络引入IT化技术，提升网络功能的灵活性和智能化，成为普适性基础设施。

3. 物联网发展

• 物联网市场持续快速增长，2017年增速预计仍较快。
• 5G技术的发展将推动物联网应用场景的丰富，如医疗、智能交通等。
• 各运营商积极布局物联网，推动其在不同领域的应用落地。

4. 量子通信技术

• 量子通信在信息安全领域具有不可替代的作用，已取得多项突破。
• 中国科学家成功实现洲际量子通信，量子通信骨干线路已建成并验收。
• 量子通信未来将在政企专网、金融等领域逐步商用，建议关注上游核心光电子器件制造商。

关键信息

5G建设与应用

• 5G将带来更高效的网络架构，提升用户体验和物联网连接能力。
• 5G设备商将率先受益，而运营商的业绩主要依赖于4G业务。
• 中兴通讯CloudServCore已具备5G核心网特性，实现5G Ready。

物联网应用场景

• 医疗物联网：国家政策支持，形成较完整的产业链，未来增长空间大。
• 智能网联汽车：技术发展路径清晰，已有多家上市公司与车企展开合作。
• 各运营商积极布局物联网，如中国联通、中国电信、中国移动等。

量子通信进展

• 中国量子通信技术取得重要突破，实现千公里级量子通信。
• 科大国盾是量子通信产业化的领先企业，已获得多个金融机构合作。
• 量子通信将逐步投入商用，建议关注其上游产业链。

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风险提示

1. 5G技术进展及商业化进程低于预期。
2. 运营商集采低于预期。
3. 贸易纠纷。
4. 系统性风险。