20230813-开源证券-食品饮料行业周报_板块乐观展望_零食赛道趋势向好_11页_1mb

核心观点总结

该报告为开源证券2023年8月13日发布的食品饮料行业周报，维持“看好”投资评级。报告认为：食品饮料板块无需过度悲观，消费复苏迹象显现，受政策支持力度加大和终端需求缓慢改善。行业景气度提升，尤其休闲零食板块表现强劲，盐津铺子和甘源食品中报业绩增速较快。市场表现：上周（8月7-11日）食品饮料指数下跌33%，略跑赢沪深300指数（-0.1%），子行业分化，其他食品、肉制品、软饮料表现各异。推荐组合包括泸州老窖、贵州茅台、伊利股份、甘源食品，基于其各自增长动能或市场机会。个股推荐逻辑：泸州老窖预估2023Q2业绩稳定，贵州茅台中报略超预期显示改革成效，伊利股份全年轻稳增长，甘源食品零食渠道和产品驱动收入增长，业绩弹性大。零食赛道趋势向好，折扣渠道开店热度不减，甘源核心单品竞争压力小，且公司组织优化和新品研发支撑增长。风险提示包括：经济下行、食品安全、原料价格波动及消费需求复苏低于预期。

• 主要发现：
  • 消费复苏：从基础数据看，5-7月终端消费环比小幅回升，基金持仓比例下降，筹码结构改善。
  • 市场数据：板块跌幅虽大，但跑赢大盘，部分个股如*ST西发和熊猫乳品领涨。
  • 推荐标的：泸州老窖、贵州茅台、伊利股份、甘源食品。
  • 上游风险：农产品价格波动明显，如猪肉、大豆价格变化，可能影响行业波动。
  • 发展趋势：政策乐观，终端需求逐步改善，零食折扣店增长潜力高。