2021-08-09-深交所创业板-上海唯万密封科技股份有限公司_招股说明书（申报稿）_588页_7mb

上海唯万密封科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概述

上海唯万密封科技股份有限公司（以下简称“唯万密封”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所创业板上市。公司专注于液压气动密封件的研发、生产与销售，产品主要应用于工程机械、煤矿机械等领域。公司具备自主研发聚氨酯密封材料的能力，并通过“自制+外购”模式构建了完整的密封产品体系。本次发行将用于新建高性能密封件生产线、建设密封技术研发中心、智能化升级改造及补充流动资金。

主要观点与关键信息

1. 发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 拟发行股数：不超过3,000万股，占发行后总股本不低于25%
• 发行后总股本：不超过12,000万股
• 发行方式：采取网下询价配售与网上资金申购相结合的方式
• 募集资金用途：
  • 新建年产8,000万件/套高性能密封件项目
  • 密封技术研发中心建设项目
  • 智能化升级改造建设项目
  • 补充流动资金
• 募集资金总额与净额：未明确具体金额，需根据实际发行情况确定

2. 风险提示

公司作为创业板上市企业，面临以下主要风险：

（一）宏观经济和下游市场周期性波动风险

• 公司产品依赖工程机械、煤矿机械等行业，其需求与宏观经济及产业政策密切相关。
• 国内外经济波动、贸易摩擦、疫情等因素可能影响下游行业发展，进而对公司业绩和盈利能力产生不利影响。

（二）下游市场集中度高的风险

• 公司产品主要应用于工程机械和煤矿机械，收入占比达95%以上。
• 前五大客户收入占比分别为54.45%、57.99%、55.72%，客户集中度较高。
• 若主要客户经营状况恶化或合作关系变化，将对公司业务和盈利能力带来挑战。

（三）创新风险

• 液压气动密封件行业技术密集，产品更新换代快。
• 公司虽持续投入研发，但若无法在密封材料与生产工艺上保持创新，可能面临市场份额和利润率下降的风险。

（四）市场竞争加剧风险

• 国际企业如派克汉尼汾、NOK、特瑞堡、赫莱特等在中高端市场具有优势。
• 国内企业通过加大投入提升竞争力，若公司不能采用先进技术保持优势，可能面临市场份额下降。

（五）应收账款回收风险

• 应收账款逐年上升，若下游行业恶化或客户经营状况变差，可能面临坏账风险。

（六）存货管理风险

• 存货占流动资产比例较高，若不能有效管理，可能导致滞销，影响盈利能力。

（七）依赖重要供应商斯凯孚的风险

• 向斯凯孚采购占比约30%，若合作关系终止或被取消经销资格，将影响采购渠道。

（八）知识产权保护风险

• 公司拥有自主研发的聚氨酯密封材料体系，若遭遇知识产权争端或侵权，可能影响品牌形象和市场地位。

3. 公司基本情况

• 成立时间：2008年11月19日
• 注册资本：9,000万元
• 法定代表人：董静
• 注册地址：上海市浦东新区仁庆路373号1幢
• 控股股东：董静
• 行业分类：橡胶和塑料制品行业
• 主要客户：三一集团、中联重科、徐工集团、郑煤机、神东煤炭集团等
• 主要产品：液压密封件、油封、履带密封等

4. 财务数据概览

• 2020年营业收入：40,504.09万元
• 2020年净利润：7,690.44万元
• 2020年扣除非经常性损益后净利润：7,311.66万元
• 2020年基本每股收益：0.85元
• 2020年加权平均净资产收益率：21.52%
• 研发投入占比：3.62%（2020年）

5. 创新与技术特征

• 公司在密封材料、生产工艺及产品设计方面具备较强创新能力。
• 自主研发TecThane®系列聚氨酯密封材料，打破国外垄断。
• 采用“密封包”模式提供系统解决方案，增强客户粘性。
• 技术创新涵盖材料研发、产品设计、智能制造等多方面。

6. 公司治理与独立性

• 公司治理无特殊安排，符合《公司法》和《证券法》要求。
• 股东、高管与中介机构无股权或权益关系。
• 公司已建立完善的内部控制体系。

7. 募集资金项目

• 项目1：新建年产8,000万件/套高性能密封件项目，投资总额24,426.10万元
• 项目2：密封技术研发中心建设，投资总额8,499.62万元
• 项目3：智能化升级改造，投资总额9,246.60万元
• 项目4：补充流动资金，投资总额18,000万元
• 合计：60,172.32万元

8. 中介机构

• 保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司
• 发行人律师：北京市中伦律师事务所
• 审计机构：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
• 资产评估机构：银信资产评估有限公司

结构与内容总结

一、公司定位与行业地位

• 唯万密封是一家专注于液压气动密封件的高新技术企业。
• 产品广泛应用于工程机械、煤矿机械等行业，公司已实现进口替代。

二、主要风险因素

• 宏观经济波动：影响下游行业发展，间接影响公司业绩。
• 客户集中度高：前五大客户占比高，存在客户流失风险。
• 创新与技术挑战：需持续投入研发以保持技术领先。
• 市场竞争加剧：国际与国内企业竞争激烈，影响市场份额。
• 应收账款与存货管理：需加强财务控制，防范坏账与滞销风险。
• 供应链依赖：斯凯孚为重要供应商，存在合作关系变化风险。
• 知识产权保护：需防范技术泄露与侵权风险。

三、财务与经营表现

• 近三年营业收入和净利润稳步增长。
• 研发投入持续增加，推动技术进步与产品升级。
• 公司具备良好的盈利能力和财务指标。

四、募集资金与项目规划

• 募集资金将用于扩大产能、技术升级与流动资金补充。
• 若募集资金不足，公司将以自有资金补足。
• 募集资金到位后，将严格用于指定项目。

五、公司治理与合规性

• 公司治理无特殊安排，符合监管要求。
• 承销与发行过程合法合规，信息披露完整。

总结

上海唯万密封科技股份有限公司是一家专注于液压气动密封件研发、生产和销售的高新技术企业，具有较强的技术创新能力和市场竞争力。公司拟通过本次IPO在创业板上市，募集资金用于扩大产能、技术研发和智能化改造。然而，公司面临宏观经济波动、客户集中度高、市场竞争加剧、应收账款与存货管理、供应链依赖及知识产权保护等多重风险。公司已建立完善的研发体系与客户合作关系，但需在技术、市场和财务等方面持续优化以应对潜在挑战。