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中东战争持续，全球通胀预期增强有色金属整体趋于调整

核心内容概述

2026年3月16日，长江期货股份有限公司发布有色金属周报，指出中东局势持续升级对全球市场产生影响，尤其是对原油价格和全球通胀预期的推升。这导致有色金属市场整体进入调整阶段，不同品种表现各异，需关注地缘政治、库存变化及宏观经济动向。

主要品种观点

铜

• 走势状态：高位区间运行（98000-106000）
• 行情观点：
  • 铜价在高位震荡承压，宏观因素对铜价形成反向影响。
  • 美以对伊朗的战争导致原油价格上涨，增加通胀预期，压制铜价。
  • 铜精矿TC维持低位，供应端受检修及再生铜票据问题影响，产出存在不确定性。
  • 国内消费表现强劲，库存提前下降，支撑铜价。
  • 海外库存处于高位，压制市场情绪。
  • 若伊朗冲突持续，铜价可能承压下行，但国内消费和库存去化可能形成支撑。
• 操作建议：逢高适度持空或观望

铝

• 走势状态：震荡上行
• 行情观点：
  • 国产铝土矿价格暂稳，几内亚矿价因海运费上涨而环比上升。
  • 氧化铝运行产能增加，库存上升，但市场预期几内亚可能限制出口，支撑氧化铝价格。
  • 电解铝产能增加，但霍尔木兹海峡封控及欧洲天然气价格上升对生产造成影响。
  • 国内下游开工率上升，需求逐步回暖。
  • 海外库存偏高，压制市场情绪。
  • 中东局势对铝价影响存在两面性，但整体利好大于利空。
• 操作建议：偏多配置，但需控制仓位，密切关注局势发展

氧化铝

• 走势状态：低位震荡
• 行情观点：
  • 短线偏多交易，但基本面支撑有限。
• 操作建议：短线偏多交易

铝合金

• 走势状态：震荡上行
• 行情观点：
  • 铝合金价格震荡上行，基本面支撑较强。
• 操作建议：偏多配置

锌

• 走势状态：震荡调整，趋弱
• 行情观点：
  • 锌价偏弱震荡，供给端加工费维持低位，但部分炼厂恢复生产。
  • 下游镀锌行业开工率回升，但实际采购需求有限。
  • 国内锌库存持续累库，对锌价形成压力。
  • 基本面对锌价支撑有限，预计短期震荡偏弱。
• 操作建议：逢高适度持空

铅

• 走势状态：破位下行
• 行情观点：
  • 沪铅价格持续走弱，库存快速增长。
  • 铅精矿及铅锭价格下跌，废旧电池回收价格亦下滑。
  • 中东冲突推升能源价格，进一步压制铅价。
  • 建议关注铅库存变化及能源走势。
• 操作建议：逢高适度持空

镍

• 走势状态：震荡
• 行情观点：
  • 镍矿供应偏紧，支撑较强，但需求疲软，库存垒积。
  • MHP生产受阻，硫磺偏紧，支撑镍价。
  • 镍铁报价上涨，但不锈钢利润有限，对高价接受度较低。
  • 不锈钢价格持稳，成本支撑增强。
  • 硫酸镍价格受成本支撑，但下游采购意愿较弱。
• 操作建议：短线偏空交易，不锈钢建议短线交易

不锈钢

• 走势状态：震荡
• 行情观点：
  • 不锈钢价格持稳，成本支撑增强。
  • 钢厂复产推动排产量上升，下游订单集中提货。
  • 国内库存连续两周降库，但需求偏弱。
• 操作建议：短线交易

锡

• 走势状态：宽幅震荡
• 行情观点：
  • 宏观情绪偏弱，价格宽幅震荡。
  • 2月精炼锡产量1.7万吨，锡精矿进口量增加。
  • 缅甸佤邦全面复产，刚果金局势紧张，锡精矿供应偏紧。
  • 下游消费电子和光伏需求维持刚需采购。
  • 海外库存处于低位，预计锡价延续宽幅震荡。
• 操作建议：区间交易，关注供应复产情况和下游需求回暖情况

工业硅

• 走势状态：震荡回升
• 行情观点：
  • 周度产量增加，厂库和港口库存减少。
  • 多晶硅产量增加，但库存垒积。
  • 光伏产业链排产预期上升，但有机硅企业仍执行减产。
  • 再生铝合金开工率上升，原生铝合金开工率亦有回升。
• 操作建议：逢低适度持多

多晶硅

• 走势状态：低位震荡
• 行情观点：
  • 多晶硅价格低位震荡，但光伏产业链排产预期上升。
  • 建议适度多配，等待政策信号。
• 操作建议：观望

碳酸锂

• 走势状态：宽幅震荡
• 行情观点：
  • 库存去库幅度收窄，价格延续震荡。
  • 供应端受宁德时代矿山停产和宜春矿证风险影响。
  • 需求端抢出口，锂盐进口量预期上升。
  • 津巴布韦暂停锂矿出口，南美锂盐发运增加，库存下降。
• 操作建议：观望

宏观环境分析

• 中国2月CPI同比上涨1.3%，PPI同比下跌0.9%：CPI涨幅扩大，PPI降幅收窄，主要受春节消费集中释放及国际大宗商品价格上涨影响。
• 中国2月出口同比增长39.6%，进口同比增长13.8%：外贸增速全面回升，显示经济复苏迹象。
• 中国2月新增社融2.38万亿元，M1增速提升：金融数据保持高位增长，显示企业资金活化程度提升。
• 美国1月核心PCE物价同比上涨3.1%，创两年新高：通胀压力不减，美联储降息预期减弱。
• 美国2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%：通胀增速放缓，但能源价格上行可能推升通胀。

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