20230716-安信证券-浙江鼎力-603338.SH-海外需求景气_盈利预计持续修复_5页_843kb

浙江鼎力(603338SH)公司快报摘要

核心摘要

1. 业绩预告

   • 2023年上半年预计归母净利润804-918亿元，同比增长40%-60%；
   • 单Q2预盈485-599亿元，同比增长283%-585%。

2. 盈利驱动因素

   • 海外收入与产品结构优化：海外毛利率高于国内约12个百分点；
   • 成本压力缓解：钢材价格同比显著下降19%；
   • 汇率影响：人民币结算提升出口收入规模并带来汇兑收益。

3. 市场景气度

   • 海外需求旺盛：北美非住宅建筑市场预计未来5年复合增速5%；
   • 政策支持：美国私人固定投资、制造业固定投资持续高涨；
   • 行业产能紧张：JLG、吉尼订单规模约44/30亿美元，交付周期长至2024年。

4. 产品竞争力

   • 推出36-44米T系列臂式产品，支持柴动、电动、混动等多种能源类型；
   • 全新“模块化”设计降低客户二次成本，并首次实现国际标准集装箱运输；
   • 海内外租赁客户批量下单，产品逐步获得认可。

5. 投资建议

   • 预测2023-2025年营业收入分别为676、829、959亿元，同比增长率分别为242%、225%、157%；
   • 归母净利润分别为158、199、240亿元，同比增长率分别为254%、262%、209%；
   • 维持“买入-A”评级，6个月目标价6531元，PE估值区间预计至18X-25X。

6. 风险提示

   • 贸易摩擦、汇率波动、海外经济衰退等因素可能影响出口与毛利率。