20160606-华泰证券-钢铁行业研究_进口矿海运费周涨幅超5__11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2016年6月6日发布的钢铁行业周报，总结了当周行业动态、价格变化、利润情况、库存及产量等关键指标，同时分析了行业趋势及投资建议。

主要观点

• 行业评级：黑色金属及钢铁Ⅱ行业评级为“增持（维持）”，表明分析师对行业未来表现持积极态度。
• 市场表现：上周上证综指上涨，钢铁股跟涨，显示行业有企稳迹象。
• 行业动态：
  • 中国5月官方制造业PMI为50.1，环比持平，连续三个月位于扩张区间；钢铁行业PMI指数为50.9，环比大幅回落6.4个百分点。
  • 四川省全面放开铁路建设市场，鼓励社会资本参与铁路投资、建设和运营。
  • 欧洲委员会对中国冷轧板卷征收19.8% - 22.1%的反倾销税。
  • 东北特钢承诺不进行债转股，不逃废债，保证兑付债券本息。
• 公司动态：
  • 新钢股份因筹划非公开发行股票，连续停牌。
  • 重庆钢铁拟收购非上市金融类资产，出售钢铁相关资产，可能涉及资产置换、发行股份购买资产及配套融资。

关键信息

市场价格

• 螺纹钢：现价2202元/吨，周跌幅2.13%；期货价格1980元/吨，周跌幅0.35%。
• 热卷：现价2564元/吨，周跌幅0.39%。
• 铁矿石：
  • 唐山66%铁精粉现价444元/吨，周跌幅2.56%。
  • 港口印度63.5%铁精粉现价370元/吨，周跌幅2.63%。
  • 巴西进口矿到岸价420元/吨，周跌幅4.55%；澳洲进口矿到岸价370元/吨，周跌幅2.63%。
• 海运费：
  • 巴西-中国海运费8.52元/吨，周涨幅6.48%。
  • 澳洲-中国海运费4.28元/吨，周涨幅5.37%。
• 焦炭：山西二级冶金焦现价960元/吨，周环比持平。
• 废钢：上海≥6mm废钢现价1346元/吨，周跌幅2.54%。
• 生铁：唐山L10现价1700元/吨，周跌幅5.56%。
• 钢坯：唐山普碳150现价1790元/吨，周跌幅5.79%。

利润情况

• 螺纹钢：加权利润-128元/吨，周跌幅15元/吨。
• 线材：加权利润-19元/吨，周涨幅6元/吨。
• 热卷：加权利润49元/吨，周涨幅19元/吨。
• 冷板：加权利润171元/吨，周跌幅68元/吨。
• 中板：加权利润-120元/吨，周跌幅17元/吨。
• 钢价下跌：压缩产品利润空间，钢厂采取降低入炉矿石品位等措施减少铁水产量，矿石价格跟跌。

产销存情况

• 粗钢产量：
  • 5月中旬全国重点企业粗钢日均产量174.58万吨，旬环比增长2.12%。
  • 预计全国粗钢日均产量234.76万吨，旬环比增长2.06%。
• 库存：
  • 社会库存总计940.4424万吨，周环比下降0.70%。
  • 螺纹钢库存430.0万吨，周跌幅2.59%。
  • 热轧板卷库存189.7万吨，周环比持平。
  • 中钢协统计重点企业钢材库存1398.15万吨，环比增长0.33%。

行业趋势

• 钢材及吨钢利润已进入下行轨道，主要由于钢厂复产增多及高温淡季影响。
• 后期关注点应落脚于去产能执行力度，目前各省去产能目标合计超过国家1.5亿吨，具体执行需关注资金奖补、人员安置及债务处理问题。
• 低PB估值的龙头钢企具备防守价值，同时推荐关注低债务风险、低吨钢市值的弹性较好的钢企。

风险提示

• 经济形势变化
• 产品价格及成本价格变化

图表与数据

• 图表目录：

  • 图1：铁矿石价格对比（含税价）
  • 图2：海运费走势
  • 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
  • 图4：废钢价格（含税价）
  • 图5：建筑用钢价格走势
  • 图6：板材价格走势
  • 图7：CRU国际钢价指数走势
  • 图8：CRU钢材品种价格走势
  • 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
  • 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
  • 图11：社会钢材库存整体走势
  • 图12：螺纹钢库存走势

• 表格目录：

  • 表格1：一周行业指标变动情况速览
  • 表格2：钢材原料价格汇总
  • 表格3：国内钢材价格变化
  • 表格4：国际钢材价格汇总
  • 表格5：国内粗钢生产成本测算
  • 表格6：国内主要钢材品种利润测算
  • 表格7：全国粗钢日均产量
  • 表格8：国内主要钢材品种库存变动

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准，若行业指数超越基准则为“增持”，若与基准持平则为“中性”，若明显弱于基准则为“减持”。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准，若股价超越基准20%以上为“买入”，若超越基准5%-20%为“增持”，若波动在-5%~5%之间为“中性”，若弱于基准5%-20%为“减持”，若弱于基准20%以上为“卖出”。

联系方式

• 陈雳：执业证书编号 S0570512070041，电话 010-56793977，邮箱 chenli8305@htsc.com
• 邱瀚萱：电话 010-63211166，邮箱 qiuhanxuan@htsc.com