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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于钢铁行业。报告分析了当前钢材价格走势、库存变化、行业盈利情况及政策动向，并对2018年钢铁行业的发展趋势进行了展望。同时，报告也提供了重点覆盖公司名单及分析师联系方式。

主要观点

1. 钢材价格整体上行

• 截至2018年6月15日，主要钢材品种价格均呈现上涨趋势。
• 具体价格数据如下：
  • 高线：4466元/吨（+1.73%）
  • 螺纹钢：4245元/吨（+1.65%）
  • 圆钢：4245元/吨（+0.62%）
  • 镀锌板卷：5239元/吨（+0.10%）
  • 涂镀：5994元/吨（+0.35%）
  • 热扎板卷：4383元/吨（+0.21%）
  • 中板：4766元/吨（+0.08%）

2. 库存持续下降，市场供需改善

• 2018年5月，全国20个城市5大类钢材社会库存环比下降，且降幅扩大。
• 库存总量为1139万吨，环比减少206万吨（-15.3%）。
• 其中钢材市场库存1051万吨（-16.1%），港口库存88万吨（-5.0%）。
• 库存下降表明市场需求回暖，供需关系趋于平衡。

3. 2017年行业盈利显著增长

• 2017年钢铁行业整体业绩大幅回暖，34家钢企中33家实现营业总收入增长。
• 营业总收入同比增长中位数为46.19%。
• 归母净利润同比增长中位数为246.84%，仅两家公司（久立特材、西宁特钢）出现净利润下滑。

4. 2018年去产能持续推进

• 钢铁行业去产能效果明显，2018年将重点防止新增产能死灰复燃。
• 宏观政策将继续调控生产节奏，以维持供需平衡。
• 预计钢材价格将在合理区间运行，具有上涨潜力。

5. 本期【卓越推】暂停

• 本期未推荐具体股票，可能因市场变化或研究调整。

关键信息

行业趋势

• 钢材价格持续上涨，市场供需改善。
• 去产能政策持续推进，行业基本面稳健。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期。
• 环保限产力度不达预期。

重点覆盖公司

分析师信息

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有双硕士背景，曾任职于冶金部勘察研究总院，从事北美金融市场实证研究。
• 王伟：钢铁行业研究员，澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士，有1年矿产大宗商品行业研究经验。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于沪深300指数20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价波动在±5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

免责声明

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