20211217-宝城期货-豆类偏强_油脂期现联动大涨_5页_555kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年12月17日，主要分析了豆类和油脂市场的近期走势及后市展望。报告内容涵盖天气影响、出口销售数据、现货市场价格变化以及未来市场趋势预测。

主要观点

1. 天气因素对巴西作物的影响

• 大豆：巴西中部和北部地区将出现大量降雨，可能影响大豆收获的开始。
• 玉米：巴西南部帕拉纳州面临干旱，对1月份将要收获的玉米作物造成生长压力。
• 未来降雨：从现在到月底，巴西南部仅能获得少量降雨，土壤墒情可能持续下降。

2. 美国出口销售数据

• 美国对中国销售了99万吨2021/22年度交货的新豆，较前一周增加10万吨。
• 中国订购了39万吨美国高粱，同时美国对华出口玉米、高粱和大豆合计达50.1万吨。
• 根据中美第一阶段协议，截至2021年10月，中国已采购525亿美元美国农产品，占目标金额698亿美元的76%。

3. 美国豆油出口

• 美国私人出口商向印度销售了20,000吨豆油（2021/22年度交货），显示豆油出口需求有所回升。

现货市场价格

从表中可以看出，油脂类品种价格普遍上涨，其中豆油和棕油涨幅较大，豆粕也呈现上涨趋势。

后市展望

油脂市场

• 期现联动上涨：今日油脂市场大幅反弹，三大油脂期现货联动大涨。
• 油粕比价回升：油脂与豆粕的比价出现回升，反映市场对豆粕需求的强劲。
• 需求忧虑：油脂生物柴油需求前景不乐观，可能对油脂价格形成压制。
• 库存影响：美国豆油库存低于市场预期，对期价构成支撑；国内油厂豆油库存同比偏低，制约期价调整空间。
• 操作建议：建议轻仓短多，关注油厂心态转变对油脂价格的影响。

豆类市场

• 春节前备货：随着春节前市场备货行情的展开，豆类市场需求即将迎来旺季。
• 供需收紧：油厂供需关系趋紧，推动豆粕期价表现强于外盘。
• 投资策略：建议保持逢低多思路，关注市场供需变化。

关键信息

• 天气对巴西大豆和玉米的产量和收获产生影响。
• 美国对华出口销售数据积极，显示中国持续采购美国农产品。
• 油脂市场受出口及库存数据支撑，期现联动上涨。
• 油粕比价回升，但生物柴油需求前景不明朗，可能制约油脂价格。
• 国内油厂豆油库存偏低，影响国内豆油期价调整空间。
• 豆类市场将受益于春节前备货需求，建议逢低布局。

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