20210512-宝城期货-美农报告在即_供应收紧推动豆类油脂大涨_5页_555kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年5月12日，主要分析了即将发布的美国农业部（USDA）供需月报对豆类油脂市场的影响，并对国内豆类油脂现货价格及后市走势进行了评估。报告指出，随着全球供应紧张预期的升温，豆类油脂价格持续上涨，市场情绪积极。

主要观点

1. 美农报告预期与库存预测

• 美农报告发布：美国农业部将在周三发布供需月报，首次公布2021/22年度的期末库存预测。
• 玉米库存：分析师预测2021/22年度玉米期末库存为13.44亿蒲式耳，预测区间为11.00至16.22亿蒲式耳，略低于4月份预测的13.52亿蒲式耳。
• 大豆库存：预测2021/22年度大豆期末库存为1.38亿蒲式耳，高于4月份预测的1.20亿蒲式耳。
• 小麦库存：预计2021/22年度小麦期末库存为7.30亿蒲式耳，低于4月份预测的8.52亿蒲式耳。

2. 现货市场价格表现

• 大豆：大连市场进口二等大豆价格为4300元/吨，均价为5117元/吨，较前一日上涨3元/吨。
• 豆粕：张家港豆粕价格为3760元/吨（≥43%），均价为3724元/吨，涨幅分别为140元/吨和75元/吨。
• 豆油：张家港三级豆油价格为9780元/吨，均价为9791元/吨，涨幅均为300元/吨。
• 棕榈油：广东市场24度棕榈油价格为9160元/吨，均价为9273元/吨，涨幅均为230元/吨。
• 菜油：防城港进口四级菜油价格为11420元/吨，均价为11593元/吨，涨幅均为250元/吨。

3. 后市展望

• 豆类油脂上涨：今日国内豆类油脂期价全线大涨，油脂板块涨幅超过4%，豆油和棕榈油领涨。
• 豆二上涨：豆二期价突破1月高点，盘中涨幅近3%。
• 美豆支撑：美豆期价站上16美元，为国内豆类期价提供支撑。
• 粕类表现：豆粕和菜粕涨幅均超过2.5%，但表现弱于大豆和油脂。
• 豆菜粕价差：由于菜粕市场需求回暖更明确，豆菜粕价差可能继续收窄。
• 油脂市场焦点：油脂市场仍以棕榈油为主，尽管马来西亚棕榈油库存上升，但出口强劲支撑价格上涨。
• 全球供应紧张：全球植物油供应紧缩趋势持续，主要因素包括豆类库存紧张、乌克兰葵花油减产、加拿大油籽库存新低及美豆天气炒作等。

关键信息

• 市场预期：美农报告前，市场对年末库存数据调整的利多预期持续发酵。
• 价格走势：豆类油脂价格在成本推动和需求升温的双重影响下上涨。
• 区域影响：国内多个地区豆类油脂价格均上涨，其中油脂板块涨幅显著。
• 多头思路：报告前多头思路维持，建议关注美农报告是否兑现利多预期。

宝城期货营业部信息

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