20210325-宝城期货-豆类轮动走强_油脂强势盘整_6页_587kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年3月25日，主要分析了豆类和油脂市场的走势，包括国内外的市场动态、供需变化以及后市展望。报告指出，随着美国春播季节的临近，市场对种植面积和天气的关注度上升，同时，巴西、印尼等主要产区的产量和出口数据也对市场产生影响。此外，生物燃料需求的增加也推动了豆油和菜油的需求。

主要观点

1. 美国播种面积增加

• 2021年美国农作物播种面积预计增加至3.194亿英亩，同比上升2.9%。
• 玉米和大豆播种面积将大幅增加，分别达到1.823亿英亩（同比+4.8%）。
• 四大作物（玉米、大豆、小麦、棉花）播种面积预计增长4.1%。

2. 巴西大豆出口情况

• 3月份巴西大豆出口量预计为1618.6万吨，但可能因装船延迟而略低于预期。
• 2月份大豆出口量同比减少40%，显示出口压力较大。

3. 美国生物燃料需求增长

• 拜登政府的绿色能源政策将增加对玉米、大豆和油菜籽的需求。
• ADM公司预计豆油需求将同比增长2%或5亿磅。
• 若可再生柴油产能实现一半，预计2023年美国大豆需求将超过供应400万吨。

4. 印尼棕榈油市场

• 2021年底印尼棕榈油库存降至267万吨，为多年低点。
• 2021年印尼棕榈油产量预计为4900万吨，同比上升4%。
• 需求预计增长9%，主要因出口和国内消费增加，特别是生物柴油用量提升。
• 印尼提高棕榈油出口费以支持B30生物柴油项目，预计上半年毛棕榈油价格在1000-1150美元/吨区间。

关键信息

现货市场价格

后市展望

• 豆类轮动走强：豆二、菜粕近期领涨，形成良好的轮动效应。
• 豆一、豆粕反弹：国内大豆收购价格跌势放缓，市场心态趋于稳定，豆一、豆二期价反弹。
• 豆粕期价震荡偏强：成本支撑和油粕比价修复支撑粕类期价，预计短期震荡偏强。
• 油脂市场趋缓：油脂期价涨势放缓，油粕比价修复，马来西亚棕榈油产量环比增长20%，对国际价格形成压力。
• 库存去化支撑价格：国内豆油和棕榈油库存持续去化，支撑期价偏强运行。

附：宝城期货各地营业部信息

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