20230423-国海证券-TL上市_期现_如何联动__12页_663kb

4月21日，30年国债期货（TL）在中金所上市，首日基差达035元，显示市场参与活跃。合约设置包括较高保证金比率（35%）以及调整后的久期匹配。

本次上市对现券市场产生三方面影响：利好传统配置机构的对冲需求，提升现券流动性，降低现券波动。同时，超长端利率受短期和长期影响，利差调整及期限利差中枢下移可能性存在。

风险提示包括流动性退潮、历史数据局限、阶段性背离及极端市场波动等。