碳酸锂月报：基差回归，关注期现联动-20240105-五矿期货-29页_2mb

碳酸锂月报关键总结（2024/01/05）

月度评估与策略建议

• 月度要点：碳酸锂现货价格1月4日报93000-100800元，周内均价企稳，月跌幅27%，期现市场基差回归，期现套利收窄。需求端电动汽车增长，但预计2024年一季度需求放缓；供给方面产量连续增加，环比增30%；库存累库至69696吨，预计2季度达历史峰值；成本端矿价下跌，碳酸锂单吨成本约8万元，高成本锂矿风险待观察。
• 交易策略：推荐关注期现联动，短期震荡偏弱；供给端爬坡与需求淡季矛盾；库存或继续累库；成本崩塌或推动矿价减产预期。

期现市场

• 现货价格周均价持平，月跌幅27%，期货主力合约LC2407升水现货，基差回归临近周末；下游需求减少，现货价压力增大。电池级碳酸锂与氢氧化锂价差大，期现套利机会有限。

供给端

• 国内碳酸锂周产量环比升30%，尤其是锂辉石和锂云母一体化企业产量创新高；盐湖产量淡季回落，回收端产量下降；进口依赖度高，智利来源为主，预计2024年非洲和盐湖增量。

需求端

• 新能源汽车销量全球增40%，国内目标920-940万辆；动力电池产量877GWh，11月排产下降；磷酸铁锂和三元材料需求进入淡季，预计一季度提振不足。

库存

• 社会碳酸锂库存累库3112吨至69696吨，上游贡献多；消费淡季累库预期延续，或在2季度达峰值。

成本端

• 锂精矿价格大幅下跌，矿价崩塌传导至碳酸锂成本；高成本锂矿或减产，建议关注非洲与澳大利亚地区。

免责声明：本报告分析基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。