20220113-宝城期货-豆类油脂_全球大豆库存下调超预期_豆类震荡偏强_4页_480kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，分析了全球大豆、豆粕、豆油市场近期动态，重点围绕美国农业部发布的供需报告以及南美主要产区的天气和产量变化，探讨其对市场走势的影响。报告指出，全球大豆库存下调超预期，推动豆类油脂价格震荡偏强。

主要观点

1. 全球大豆库存下调

• 美国农业部发布的2021/22年度供需报告显示，全球大豆期末库存下调至9520万吨，低于12月份预测的1.02亿吨，也低于分析师预期的9993万吨。
• 全球产量调低了922万吨，其中巴西和阿根廷的产量合计下调了800万吨。
• 巴西大豆产量预测下调至1.39亿吨，低于12月份预测的1.44亿吨，也低于巴西国家商品供应公司（CONAB）的预测值1.405亿吨。
• 尽管巴西产量有所下调，但播种面积增加7.1%，产量仍创历史新高。

2. 阿根廷大豆产量面临挑战

• 阿根廷帕拉纳河水位降至历史低点，影响粮食运输，导致出口量减少。
• 干旱天气可能持续至3月中旬，对阿根廷玉米和大豆产量构成威胁。
• BAGE预计阿根廷大豆产量为4400万吨，玉米产量为5700万吨，但未来产量仍依赖2月份降雨情况。

3. 现货市场价格走势

• 大豆现货价格维持稳定，大连进口二等大豆价格为4220元/吨，均价为5200元/吨。
• 豆粕价格小幅上涨，张家港豆粕价格为3650元/吨，均价为3681元/吨，上涨5元/吨。
• 豆油价格整体上涨，张家港三级豆油价格为9870元/吨，均价为9907元/吨，上涨30元/吨。
• 棕榈油价格也显著上涨，广东24度棕油价格为10110元/吨，均价为10113元/吨，上涨40元/吨。

4. 后市展望

• 今日豆类油脂市场维持震荡偏强走势。
• 美国农业部报告显示，美豆产量创纪录，年末库存修复性增长，但南美产量下调支撑全球库存下降，带动美豆期价上涨。
• 国内春节前备货需求增加，进一步支撑豆类价格。
• 马棕报告超预期利多，推动棕榈油领涨油脂市场。
• 整体来看，豆类油脂市场受两份报告利好影响，强势格局得到巩固，建议保持多头思路。

关键信息

• 美国农业部报告：2021/22年度美国大豆产量为44.35亿蒲，期末库存为3.50亿蒲；全球大豆库存下调至9520万吨。
• 巴西产量变化：巴西大豆产量预测下调至1.3624亿吨，播种面积完成98.8%，其中中南部地区产量下调732万吨。
• 阿根廷水位下降：帕拉纳河水位降至历史低点，影响粮食运输，干旱可能持续至3月中旬，威胁玉米和大豆产量。
• 价格走势：豆油、棕榈油价格显著上涨，豆粕价格小幅上涨，大豆价格保持稳定。
• 市场趋势：豆类油脂市场整体震荡偏强，建议投资者保持多头思路。

分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，拥有13年农产品市场研究经验。
• 曾多次在大型专题报告会上演讲，接受多家主流媒体采访，包括中央电视台、新华社、大商所等。
• 累计点评期货市场近3000次，发表文章近千篇，具备丰富的市场分析与投资咨询经验。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，客户不应将其视为作出投资决策的唯一依据。
• 报告内容仅供参考，不保证其准确性或完整性，也不对因使用本报告内容而造成的任何损失承担责任。
• 建议客户在投资前咨询独立投资顾问，以评估是否符合其个人投资目标和风险承受能力。