2024年8月PMI数据点评：需求偏弱，逆周期政策需继续发力-240903-东北证券-10页_661kb

2024年8月PMI数据总结

8月官方制造业PMI为49.1%，较上月下降0.3个百分点，处于收缩区间；非制造业PMI为50.3%，略升0.1个百分点，维持扩张。总体PMI略低于市场预期，总量数据偏低且低于历史同期水平。需求偏弱是经济主要矛盾，表现为制造业新订单指数下滑，需求进一步走弱；价格低迷，原材料和出厂价格大幅下行，企业被动补库。

制造业方面，生产指数和新订单指数分别降至49.8%和48.9%，高耗能行业PMI降至46.4%，拖累整体表现。分行业看，装备制造业和高技术制造业PMI回升至扩张区间，但消费品等行业仍偏弱。服务业方面，暑期消费带动铁路运输等行业景气度较高，但资本市场服务和房地产等行业持续收缩。建筑业PMI小幅回落，新订单略有回升，但地产政策效果不明显。

政策建议逆周期政策应加大力度，包括加快资金去库存和保交楼，以稳定房地产市场和推动经济修复。风险包括海外经济下行和国内地产不确定因素。

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