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报告摘要

债市晨报 2016-3-18 总结

核心内容概述

2016年3月18日的债市晨报总结了当日银行间市场资金面、利率债与信用债市场表现，以及国债期货走势，并结合当日重要新闻和即将发行的债券信息，为投资者提供市场分析和展望。

资金面分析

资金面趋紧：周四（3月17日）银行间市场资金面明显收紧，资金价格普遍上涨。
资金利率上涨：隔夜资金成交价在 $2.3\sim 2.5$ 之间，7天～14天期在 $2.8\sim 3.0$ 之间，21天～1个月期在3.1附近，相比前一交易日上涨超30BP。
市场因素：尽管有市场传闻央行将进行MLF操作，但当日未兑现，加上财税缴款和转债申购影响，资金面趋紧。
未来展望：短期内资金面边际收敛的风险升温，但整体无需过度悲观，资金和现券交易需更加关注和警惕。

利率产品表现

一级市场：
- 10年期和20年期固息国开债中标利率分别为 $3.1507%$ 和 $3.8726%$，全场认购倍数分别为2.72倍和5.96倍。
- 20年期国开债中标收益率低于二级市场水平。
二级市场：
- 利率债现券收益率普遍上行，10年期国债活跃券150023收益率从2.835一路上行至2.86，上行3BP。
- 10年期国开债活跃券150210收益率从3.23上行至3.28，尾盘报于3.275，上行2BP。
- 信用债交投清淡，收益率涨跌互现，中长端信用债走势谨慎。

信用产品走势

短融：受资金趋紧影响，短融成交降温，收益率显著上行。
中票：交投相对平稳，收益率小幅震荡。
企业债：成交清淡，收益率多数有所下行。
城投债：1Y期收益率上涨2.43BP，3Y期下跌2.17BP，5Y期下跌1.75BP，7Y期下跌3.03BP，10Y期下跌1.03BP。
公司债：收益率普遍上涨，1Y期为3.7240%，3Y期为4.1919%，5Y期为4.6917%，7Y期为5.2097%。

国债期货表现

明显下跌：受资金趋紧影响，国债期货震荡下行，尾盘下探。
主力合约：
- 5年期TF1606结算价报收于100.653元，下跌0.12%。
- 10年期T1606收盘价报于99.695元，下跌0.24%。
CTD券信息：TF1606的CTD券为130015，收益率为 $2.61%$；T1606的CTD券为150005，收益率报 $2.89%$。

今日要闻

发改委政策：40个市县实行企业债券“直通车”机制，简化审批流程。
供给侧改革：明确“十三五”规划纲要中推进供给侧改革的目标。
消费现状不佳：中国50大零售商销售下滑6%，日常用品增长乏力。
云南公租房政策：不再新建公租房，加强货币化安置。
东北经济困境：GDP增速倒数，财政收入负增长，不良贷款率高。
内蒙古债券兑付：确保企业债券刚性兑付，防范违约风险。
债转股政策：商业银行有望牵头产业重组，推动产能过剩行业整合。
美联储政策：维持利率不变并释放鸽派信号，提振内盘期货市场。
全球宽松趋势：挪威、印尼央行宣布降息，加入全球宽松阵营。

一级市场招标结果

企业债：
- 16启东交通债：规模15亿元，期限7年，中标利率4%，利率上限5%。
- 16协信03：规模5亿元，期限3+2年，中标利率6.5%，利率上限6.5%。
- 16龙盛03：规模5亿元，期限3+2年，中标利率3.48%，利率上限4.5%。
- 16龙盛04：规模5亿元，期限5年，中标利率3.93%，利率上限4.8%。
- 16北汽01：规模15亿元，期限5年，中标利率3.15%，利率上限3.7%。
公司债：
- 16B0E01：规模50亿元，期限3+2年，中标利率4%，利率上限4%。
- 16翠微01：规模6亿元，期限3+2年，中标利率4%，利率上限4%。
- 16当代01：规模5亿元，期限3+2年，中标利率4.6%，利率上限4.6%。
- 16复地01：规模10亿元，期限2+1年，中标利率4.5%，利率上限4.5%。
- 16世茂G1：规模15亿元，期限3年，中标利率4.2%，利率上限4.2%。
- 16中化01：规模20亿元，期限5年，中标利率3.5%，利率上限3.5%。
短融：
- 16兵国资CP001：规模5亿元，期限1年，中标利率3.43%。
- 16福州城投CP001：规模4亿元，期限1年，中标利率3.23%。
- 16华电SCP004：规模25亿元，期限180天，中标利率未公布。
- 16巨化SCP001：规模5亿元，期限270天，中标利率未公布。
- 16绿城水务CP001：规模3亿元，期限1年，中标利率3.43%。
- 16南方水泥SCP002：规模20亿元，期限270天，中标利率未公布。
- 16青国投CP001：规模15亿元，期限1年，中标利率3.23%。
- 16陕交建SCP001：规模20亿元，期限270天，中标利率未公布。
- 16耀皮玻璃SCP002：规模5亿元，期限270天，中标利率未公布。
- 16云天化CP001：规模10亿元，期限1年，中标利率3.43%。
- 16紫金矿业SCP002：规模20亿元，期限242天，中标利率未公布。
中期票据：
- 16宝钢股MTN001：规模50亿元，期限3年，中标利率3.74%。
- 16海纳川MTN001：规模10亿元，期限3年，中标利率4.61%。
- 16云内MTN001：规模8亿元，期限3年，中标利率4.61%。
地方政府债：
- 16天津债01：规模9亿元，期限3年，评级AAA。
- 16天津债02：规模6亿元，期限5年，评级AAA。
- 16天津债03：规模50亿元，期限5年，评级AAA。
- 16天津债04：规模23亿元，期限7年，评级AAA。