20220322-东吴证券-机械设备通用自动化月报_制造业企稳回升_工业机器人_机床产量维持高位_10页_944kb

通用自动化月报总结

核心内容概述

本报告聚焦于制造业的企稳回升趋势，重点分析工业机器人与机床行业的表现，同时提出投资建议与风险提示。整体来看，制造业在政策支持与市场需求推动下持续回暖，高技术制造业表现尤为突出，而工业机器人和机床行业在国产替代与需求增长的双重驱动下保持强劲增长。

主要观点

1. 制造业企稳回升，高技术制造业表现亮眼

• 2022年2月PMI指数为50.2%，连续4个月维持在景气区间，显示制造业整体回暖。
• 生产指数略有回落，主要受春节停工与原材料价格上涨影响。
• 新订单指数回升，反映稳增长政策效果初显，市场需求有所改善。
• 1-2月全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，制造业增加值同比增长7.3%，高于市场预期。
• 高技术制造业与装备制造业增速分别为14.4%和9.6%，显著高于规模以上工业增速。
• 高技术制造业固定资产投资同比增速达42.7%，其中电子及通信设备制造业和医疗仪器设备制造业增速分别为50.3%和41.2%。
• 汽车和3C行业固定资产投资同比分别增长11.3%和35.1%，均高于2021年同期。

2. 工业机器人：国产化率持续提升，下游需求旺盛

• 2021年工业机器人产量同比增长44.9%，市场规模同比增长49.5%。
• 2022年1-2月工业机器人产量同比增长29.6%，行业继续保持增长态势。
• 国产机器人品牌市占率提升至32.8%，预计2022年将升至34.7%，疫情加速了国产替代进程。
• 国产头部企业如埃斯顿、汇川技术、新时达等在出货量排名中进入TOP10，显示竞争力增强。
• 下游领域中，锂电、光伏、半导体、医疗等高端制造行业需求增长显著，其中锂电池行业出货量增速达131%。
• 协作机器人、大六轴机器人、SCARA机器人等产品增速突出，分别同比增长108%、64%和33%。

3. 机床：十年更新周期驱动，销量维持高位

• 2021年金属切削机床产量同比增长29.1%，金属成形机床产量同比增长0.7%。
• 机床行业消费额达1847亿元，同比增长25.6%，其中金属切削机床消费额同比增长28.9%。
• 国产化率提升至67%，国内TOP10厂商销售额占比由2019年的28%提升至2021年的39%。
• 创世纪、北京精雕等国产企业稳居市场前三，纽威数控和海天精工市场份额持续提升。
• 2022年1-2月金属切削机床产量同比增长7.2%，金属成形机床产量保持稳定。
• 长期来看，机床行业将进入十年一度的上行周期，国产龙头有望加速进口替代。

关键信息

• 制造业景气度：2022年2月PMI指数为50.2%，连续4个月高于枯荣线。
• 固定资产投资：1-2月制造业固定资产投资同比增长20.9%，高技术制造业增速最快。
• 工业机器人：2021年产量增长44.9%，市场规模增长49.5%，国产化率提升至32.8%。
• 机床行业：2021年金属切削机床产量增长29.1%，国产化率提升至67%，行业集中度提高。
• 下游需求：锂电、光伏、半导体、医疗等高端制造领域成为工业机器人和机床行业的新增长点。

投资建议

• 主线一：核心零部件进口替代

  • 推荐：绿的谐波（谐波减速机龙头）、国茂股份（通用减速机龙头）、华锐精密（刀具企业）
  • 建议关注：欧科亿

• 主线二：布局高景气下游，平滑行业周期波动

  • 推荐：埃斯顿（工业机器人龙头，布局光伏与锂电）

• 主线三：受益更新周期拐点，进口替代可期

  • 推荐：科德数控、国盛智科（机床企业）
  • 建议关注：海天精工、创世纪

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期波动
• 疫情影响持续

附注

• 本报告由东吴证券研究所发布，分析师：周尔双、朱贝贝
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用前请审慎评估风险。
• 报告数据来源：Wind、MIRDATA、国家统计局等。