20230827-财通证券-众信旅游-002707.SZ-上半年出境逐步复苏_关注政策利好下业绩增长_3页_849kb

众信旅游2023年上半年业绩分析总结

核心观点

公司2023年上半年实现营收79.2亿元，同比增长52.86%，扭亏为盈，净利润2.97亿元，同比扭亏。出境游业务复苏推动业绩增长，数字化转型加速推进，维持“增持”评级。

业绩亮点

• 营收大幅增长：2023年上半年收入79.2亿元，同比增长52.86%，主要受益于出境游业务恢复。
• 盈利能力改善：第二季度净利润2.97亿元，实现扭亏为盈，毛利率和净利率提升至12%和30%。
• 境外公司增长强劲：境外公司收入同比增长300%，毛利增长超400%。

数字化转型

• 阿信平台升级：注册旅游顾问超6000人，日成交订单峰值超百万元，推进B2B分销平台全国化布局。
• 技术服务能力：提升与飞猪系统的对接，加强对旅游产品的价库直连及分销能力。

投资建议

• 盈利预测：2023-2025年营收预计377.2亿、1189.6亿、1441.0亿元，归母净利润预计18.0亿、29.4亿、38.9亿元，PE分别为42.65、26.2、19.8倍。
• 评级：维持“增持”评级，建议关注行业需求恢复及政策利好。

风险提示

• 海外安全与航班恢复不及预期
• 数字化发展滞后风险