科技行业专题研究：5G消息再推进；光模块价格跌幅收窄-20211010-华泰证券-18页_898kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体呈现积极态势，其中5G消息成为焦点，光模块市场因供应链短缺和IC芯片涨价导致价格跌幅收窄，同时中国铁塔计划采购2.5万基铁塔，为5G网络建设提供支持。此外，工信部拟规定核心数据不得出境，以加强数据安全。在云计算与IDC领域，多家公司表现出色，营收与利润实现增长，行业整体持续向好。

主要观点

5G消息推进

• 三大运营商均在推进5G消息试商用，预计中国联通及中国电信将在10月底或11月初启动，中国移动已在多个省市开放试商用对接。
• 5G消息是传统短信业务的升级，具有高安全性、强触达、免安装等优势，预计2025年市场规模将超过600亿元。
• 5G消息有望改变传统短信服务商的商业模式，推动云通信服务商发展。

光模块市场

• LightCounting数据显示，2021年高速以太网光模块市场预计达到46亿美元，同比增长24%。
• 2021年上半年光模块价格跌幅收窄，主要是由于供应链短缺和IC芯片涨价所致。
• 5G建设提速和云厂商资本开支增加将推动光模块市场回暖。

中国铁塔采购

• 中国铁塔2022年度铁塔产品招标项目已启动，预计采购2.5万基铁塔，包括单管塔1.49万基和非单管塔1.01万基。
• 项目资格预审截止至2022年12月31日，对相关企业具有重要意义。

数据安全

• 工信部拟规定核心数据不得出境，以防范数据安全风险。
• 该政策将影响企业数据处理和跨境业务发展，强调数据本地化管理。

云计算与IDC

• 多家云计算和IDC企业表现亮眼，如紫光股份、数据港、亿联网络等。
• 云计算和IDC业务在数字化转型和“碳中和”背景下持续增长，成为投资重点。

关键信息

5G消息市场

• 5G消息将支持最大500M的素材，具备丰富的交互形式，包括文字、语音、选项卡等。
• 相比传统短信和微信，5G消息具备更高的点击转化率，预计到2025年渗透率达35%。

光模块价格趋势

• 100GbE价格跌幅不到10%，市场进入价格下跌缓慢期。
• 供应链短缺和IC芯片涨价是价格下跌放缓的主要原因。

重点推荐公司

市场走势

• 上周通信（申万）指数上涨1.97%，沪深300上涨1.31%，创业板指下跌0.04%。
• 5G消息的推进为行业带来新的增长点，云通信服务商迎来发展机遇。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 云厂商资本开支投入不及预期
• 5G发展不及预期

行业策略

• 投资重点：物联网、通信设备、云计算硬件、IDC
• 预计5G消息将推动云通信服务商向企业提供SaaS和一站式营销解决方案服务
• 光模块市场有望因5G建设提速和云厂商资本开支增加而回暖

行情回顾

• 本周涨幅TOP10公司包括天源迪科、拓邦股份、中嘉博创等
• 跌幅TOP10公司包括富士达、华测导航、英维克等
• 通信板块整体上涨，部分公司因行业调整出现波动

重点公司概览

紫光股份

• 1H21营收增长，目标价35.05元，维持“增持”评级
• 公司在ICT设备领域具备领先优势，有望受益于5G和云通信发展

新易盛

• 1H21营收和净利润增长，目标价41.28元，维持“增持”评级
• 海外数通400G光模块需求释放，公司有望受益

美格智能

• 物联网行业景气上行，公司营收和净利润快速增长，维持“增持”评级

中际旭创

• 1H21业绩符合预期，预计2021-2023年EPS分别为1.49/1.96/2.49元
• 维持“买入”评级，看好长期发展

天孚通信

• 1H21数通业务拉动增长，2H5G建设提速有望带动公司复苏，维持“增持”评级

移远通信

• 行业景气+订单放量，营收和净利润高速增长，维持“买入”评级

亿联网络

• Q2单季营收与归母净利润创历史新高，上调目标价至98.50元，维持“增持”评级

数据港

• 2021H1 EBITDA实现高增长，预计21~23年EBITDA为7.72/11.29/14.59亿元
• 维持“买入”评级，看好公司核心区域资源和运维能力

和而泰

• 2021H1收入、利润快速增长，维持“买入”评级
• 公司在智能控制器和射频芯片领域具备研发优势

拓邦股份

• 2021H1收入和利润延续高增态势，维持“增持”评级
• 公司在智能控制器领域具有龙头地位

总结

本周通信行业整体表现积极，5G消息成为推动行业发展的新引擎，光模块市场因供应链问题价格跌幅收窄，中国铁塔采购计划为5G建设提供支持。同时，云计算和IDC业务在数字化转型和“碳中和”背景下持续增长，成为投资重点。重点推荐公司如紫光股份、新易盛、中际旭创等，均表现出良好的增长潜力和投资价值。