20210429-开源证券-梦网科技-002123.SZ-公司信息更新报告_剥离电力业务聚焦云通讯_5G消息助力新飞跃_9页_1mb

梦网科技（002123.SZ）总结

核心内容

梦网科技（002123.SZ）是一家专注于移动互联网云通信服务的公司，其在2020年完成了对传统电力电子业务的剥离，从而更加聚焦于云通信领域。随着5G消息技术的逐步落地，公司凭借其技术优势和产品创新能力，在行业竞争中占据领先地位，未来业绩增长空间广阔。

主要观点

• 业务转型成功：公司已从双主业模式转型为专注于云通信服务的单主业模式，2020年通讯服务收入占比高达99.64%，显示其业务结构优化。
• 业绩回暖：2020年公司归母净利润同比增长136.38%，2021年Q1归母净利润同比增长40.87%，盈利能力显著回升。
• 毛利率提升：公司毛利率从2020年的15.7%提升至2021年Q1的19.94%，未来随着5G消息业务的进一步发展，毛利率有望继续提升。
• 产品平台创新：公司推出“天慧·5G消息平台”，融合5G消息、视频短信、行业短信等，具备智能交互、卡片式消息展示等先进功能，有助于推动5G消息市场的发展。
• 市场拓展迅速：公司与多家知名手机厂商及行业客户达成战略合作，提升了市场竞争力和品牌影响力。
• 盈利预测上调：基于5G消息业务的发展预期，公司2021/2022/2023年归母净利润预测分别为3.42/5.12/7.09亿元，同比增长238.0%/49.7%/38.4%，EPS分别为0.42/0.63/0.87元，当前股价对应的PE分别为34.0/22.7/16.4倍，存在市场低估。
• 控费能力增强：公司期间费用率持续下降，2020年为10.68%，2021年Q1下降至9.21%，显示其成本控制能力提升。

关键信息

财务数据概览

财务预测摘要

重要事件与进展

• 剥离电力业务：2020年完成对电力电子业务的剥离，专注于云通信业务。
• 5G消息平台发布：2020年12月推出“天慧·5G消息平台”，融合多种消息服务功能，推动行业创新。
• 战略合作与中标：公司全资子公司深圳梦网科技中标中国人寿财险、交通银行等企业短信项目，提升市场占有率。
• 产品推广进展：富信业务和终端服务号业务在2020年Q4及2021年Q1分别实现显著增长，业务量持续上升。

风险提示

• 运营商平台建设不及预期：5G消息的发展依赖运营商平台建设，若建设进度落后，将影响市场推广。
• 政策变动风险：公司业务受运营商政策影响较大，若政策调整可能影响盈利能力。
• 产品推广不及预期：富信及手机服务号的推广进度若未达预期，将影响公司业绩增长。

投资建议

• 上调评级：基于公司业绩回暖及5G消息业务的发展前景，上调投资评级为“买入”。
• 未来增长潜力：公司作为云通信行业龙头，具备较强的客户资源和技术实力，未来业绩有望持续增长。
• 估值合理：当前股价对应的PE较低，存在市场低估，具备投资价值。

附：分析师信息

• 赵良毕（分析师）
  邮箱：zhaoliangbi@kysec.cn
  证书编号：S0790520030005

• 戴晶晶（联系人）
  邮箱：daijingjing@kysec.cn
  证书编号：S0790120040005