20220530-天风证券-梦网科技-002123.SZ-与电信信元签订合同_助力5G消息商用推广_4页_755kb

梦网科技（002123）总结

核心内容

梦网科技（002123）近期与电信信元签订《5G消息回落解决方案技术服务合同》，旨在为用户提供5G消息回落解决方案，包括AIM消息、短信小程序及智能短信等，以提升中国电信5G消息相关业务场景的运营能力和服务效率。该合同采用按成功解析服务次数计费的方式，电信信元将按月度对账并支付相应费用。

主要观点

• 5G消息商用推进：随着5G网络的普及，运营商持续推进5G消息商用，梦网科技作为云通信服务商，积极参与其中，助力5G消息业务发展。
• 产品能力提升：梦网科技凭借其在视频短信（富信1.0）领域的先发优势，以及在行业解决方案上的深耕，已形成丰富的产品线和多行业应用场景的覆盖。
• 合作伙伴优势：公司与华为、小米、OPPO、VIVO、三星、魅族等终端厂商建立了合作关系，进一步增强了其在5G消息技术升级方面的竞争力。
• 盈利预测积极：预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.4亿、4.1亿和5.4亿元，对应PE分别为32倍、18倍和14倍，维持“增持”评级。
• 投资建议：公司具备较强的技术研发和服务能力，有望在5G消息商业化进程中受益，未来业绩增长潜力较大。

关键信息

合作内容

• 合作方：电信信元（中国电信集团有限公司全资子公司）
• 合作内容：提供5G消息回落解决方案技术服务，包括技术支持、工具优化、平台接入等
• 计费方式：按成功解析服务次数计费，按月度结算
• 目标：提升中国电信5G消息业务的运营效率和服务能力

5G消息前景

• 行业背景：5G消息作为传统短信的升级版本，是中国5G战略和数字经济的重要组成部分
• 市场需求：2021年全国短信业务量达17619亿条，5G消息有望成为新的流量入口
• 覆盖规模：AIM/短信小程序已覆盖近4亿手机终端

公司竞争优势

• 技术优势：早在2018年便布局视频短信（富信1.0），成为业内首个商用运营的公司
• 客户资源：深耕多年，覆盖金融、互联网、政务、消费品等多个行业
• 终端合作：与华为、小米、OPPO、VIVO、三星、魅族等终端厂商建立合作关系

风险提示

• 市场风险：5G消息发展不及预期
• 政策风险：运营商政策变动可能影响业务进展
• 竞争风险：市场竞争加剧
• 合同风险：合同进展可能不及预期
• 财务风险：商誉减值风险

财务预测与估值

财务数据摘要

• 资产负债率：2022E为41.44%，2023E为28.81%，2024E为36.27%
• 净利率：2022E为4.75%，2023E为6.97%，2024E为8.15%
• ROE：2022E为5.42%，2023E为8.52%，2024E为10.04%
• 毛利率：2022E为19.61%，2023E为22.65%，2024E为24.24%

投资评级

• 行业投资评级：通信/通信服务
• 6个月评级：增持（维持评级）
• 当前价格：9.37元
• 目标价格：未提供

作者信息

• 分析师：唐海清
• 执业证书编号：S1110517030002
• 联系方式：tanghaiqing@tfzq.com

相关报告

1. 《梦网科技-年报点评报告：疫情及运营商供货价格上涨等因素影响盈利，持续推广市场提升业务量助力中长期发展》2022-04-26
2. 《梦网科技-季报点评：富信业务量持续高增长，5G消息前景广阔》2021-10-30
3. 《梦网科技-公司点评：富信业务量持续高增长，新产品持续拓展未来可期》2021-10-16