20240428-上海证券-食品饮料行业周报_头部白酒品牌业绩良好_大众品不乏亮点_26页_1mb

食品饮料行业周报总结（2024年04月28日）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现良好，行业指数上涨4.01%，跑赢沪深300指数2.81个百分点。白酒、调味发酵品、啤酒等子行业表现突出，其中白酒III上涨4.93%，调味发酵品III上涨3.56%，啤酒上涨2.78%。行业整体呈现增长态势，部分公司业绩亮眼，增长势能明显。

主要观点

行业整体表现

• 本周SW食品饮料指数上涨4.01%，相对沪深300跑赢2.81pct。
• 在31个申万一级行业中，食品饮料排名第7。
• 行业整体估值水平为24.43x，位居SW一级行业第15位。

重点公司表现

• 白酒板块：

  • 茅台：2024Q1营收、净利润均创下单季新高，分别同比增长18.04%和15.73%。
  • 泸州老窖：2024Q1营收同比增长20.74%，净利润同比增长23.2%，中高档酒表现亮眼，毛利率提升。
  • 汾酒：2024Q1营收同比增长20.94%，净利润同比增长29.95%，青花系列销售占比达46%。
  • 古井贡酒：2024Q1营收同比增长25.85%，净利润同比增长31.61%，中高端产品增长显著。
  • 迎驾贡酒：2024Q1营收同比增长21.33%，净利润同比增长30.43%，业绩稳步提升。
  • 洋河股份：2024年营收增长目标为5%-10%，2024Q1营收同比增长8.03%，净利润同比增长5.02%。
  • 老白干酒：2024Q1高档酒销售收入增加，推动业绩增长。

• 啤酒板块：

  • 燕京啤酒：2024Q1营收同比增长1.72%，净利润同比增长58.90%，营销和产品策略优化。
  • 青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒等公司产品结构优化趋势明确。

• 休闲零食：

  • 盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、洽洽食品等公司业绩增长明显，其中甘源食品2024Q1营收和净利润分别同比增长49.75%和65.30%。

• 软饮料：

  • 百润股份：2024Q1营收同比增长5.51%，净利润同比下降9.80%，但预调酒业务增长稳健。

• 速冻食品：

  • 安井食品和千味央厨业绩稳健，其中安井食品2024Q1营收同比增长17.67%，电商渠道增长显著。

• 冷冻烘焙：

  • 海融科技2023年营收同比增长9.95%，2024年计划在餐饮领域取得突破。

关键信息

陆股通资金动向

• 本周陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品（13.73%）、伊利股份（12.91%）、安井食品（12.79%）。
• 陆股通持股市值排名前三的个股为贵州茅台（1532.37亿元）、五粮液（325.13亿元）、伊利股份（228.04亿元）。
• 陆股通增持前三的个股为酒鬼酒（0.52%）、中炬高新（0.51%）、老白干酒（0.36%）。
• 陆股通减持前三的个股为甘源食品（-0.56%）、盐津铺子（-0.40%）、劲仔食品（-0.39%）。

行业重要数据

• 白酒产量：2024年3月全国白酒产量43.2万千升，同比增长6.70%；1-3月全国白酒产量125.6万千升，同比增长6.00%。
• 白酒价格：飞天茅台原装和散装批发价分别为2800元和2560元；五粮液普五（八代）批发价为960元。
• 啤酒产量：2024年3月全国啤酒产量306.90万千升，同比下降6.50%。
• 乳制品价格：全国生鲜乳主产区平均价格3.45元/公斤；酸奶及牛奶零售价分别为16.07元/公斤和12.29元/升。

投资建议

白酒

• 建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。

啤酒

• 建议关注：产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。

软饮预调

• 建议关注：全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。

调味品

• 建议关注：收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。

速冻食品

• 建议关注：BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。

冷冻烘焙

• 建议关注：内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。

休闲零食

• 建议关注：转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济环境变化可能影响行业整体表现。
• 食品安全问题：食品安全事件可能对公司声誉和业绩造成负面影响。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 提价不及预期：价格调整可能影响业绩增长预期。

附录

图表说明

• 图1：本周市场表现（%）
• 图2：本周食品饮料子行业表现（%）
• 图3：本周一级行业表现（%）
• 图4：指数成分股涨幅TOP10（%）
• 图5：指数成分股跌幅TOP10（%）
• 图6：截至本周收盘PE_ttm（x）前十大一级行业
• 图7：截至本周收盘食品饮料子行业PE_ttm（x）
• 图8：本周陆股通持股比例TOP10
• 图9：本周外资持有市值TOP10
• 图10：本周陆股通增减持比例TOP10（%）
• 图11：飞天茅台批价走势
• 图12：五粮液批价走势
• 图13：白酒产量月度跟踪
• 图14：白酒价格月度跟踪
• 图15：啤酒月度产量跟踪
• 图16：进口啤酒月度量价跟踪
• 图17：国内啤酒平均价格
• 图18：生鲜乳价格指数跟踪
• 图19：酸奶及牛奶零售价跟踪
• 图20：婴幼儿奶粉价格跟踪
• 图21：猪肉平均批发价
• 图22：猪肉平均零售价
• 图23：鸡肉平均批发价
• 图24：鸡肉平均零售价
• 图25：大豆价格跟踪
• 图26：豆粕价格跟踪
• 图27：布伦特原油价格跟踪
• 图28：塑料价格指数跟踪
• 图29：瓦楞纸价格跟踪
• 图30：箱板纸价格跟踪