20210630-大越期货-沪镍-不锈钢期货_短期偏强_中长期存担忧_上方有限_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年6月底镍及不锈钢市场的短期走势与中长期趋势，指出当前市场在短期表现出偏强态势，但中长期存在诸多不确定性因素。主要涉及镍矿、镍铁、不锈钢、电解镍以及新能源汽车产业链等多个方面，同时对期货市场走势和操作策略进行了展望。

主要观点

短期趋势

• 沪镍走势偏强：近期沪镍价格突破关键压力位，震荡上行，但持仓开始减退，预示短期上涨可能遇阻。
• 镍矿价格反弹：6月初镍矿价格触底反弹，菲律宾出货受限，海运费上涨，镍矿成本支撑明显。
• 镍铁产量增长：国内镍铁产量上升，进口减少，提升对镍板的需求，市场看涨情绪浓厚。
• 不锈钢需求强劲：300系不锈钢产量提升，库存回落，下游需求旺盛，支撑价格上行。
• 电解镍库存低：交易所仓单库存低，持仓远高于仓单，存在挤仓风险，支撑镍价。

中长期担忧

• 高冰镍事件影响：青山高冰镍事件可能对镍板（镍豆）需求造成冲击，中长期对镍价支撑减弱。
• 不锈钢产能过剩风险：三、四季度不锈钢新产能将陆续投产，可能造成供需失衡。
• 新能源电池结构变化：三元电池占比下降，磷酸铁锂电池增长迅速，可能影响镍在新能源产业链的需求预期。
• 印尼政策不确定性：印尼可能限制镍铁出口或推动转型升级，影响全球镍供应格局。

关键信息

镍矿

• 价格：6月初，1.5% Ni镍矿价格为68美元/湿吨，1.4% Ni镍矿价格为61美元/湿吨，较前期低点上涨5美元/湿吨。
• 进口量：5月中国镍矿进口量368.40万吨，环比增长14.83%，其中自菲律宾进口量增长21.53%。
• 库存：6月25日镍矿港口库存679.88万湿吨，处于近几年低位，进口量增加未明显提升库存。

镍铁

• 价格：国内高镍生铁价格1260元/镍，低镍生铁价格4850元/吨，均上涨。
• 产量：5月全国高镍生铁产量3.57万镍吨，环比增长5.32%；预计6月产量继续上升。
• 进口：5月中国镍铁进口量30.10万吨，环比减少4.74%，自印尼进口量下降6.52%。
• 库存：5月镍铁库存上升0.13万吨至9.2万吨，但高镍铁库存下降。

不锈钢

• 价格：6月无锡、佛山地区不锈钢现货价格分别上涨至17800元/吨、17650元/吨。
• 产量：5月不锈钢粗钢产量278.07万吨，其中300系产量151.34万吨，环比增长9%。
• 库存：300系冷轧库存降至中偏低水平，库存持续下降支撑价格。
• 成本：冷轧成本在15300元/吨，利润丰厚。

电解镍

• 产量：5月精炼镍产量12474吨，环比减少4.15%，预计6月产量回升至1.36万吨。
• 库存：LME库存下降，沪镍交易所库存6106吨，仓单仅4797吨，存在挤仓风险。
• 镍豆升水：镍豆现货价格139670元/吨，升水1500元/吨，经济性优势明显。

新能源汽车产业链

• 产销数据：5月新能源汽车产销量21.7万辆，同比增长1.5倍。
• 电池产量：动力电池产量13.8GWh，三元电池占比36.2%，同比下降明显，磷酸铁锂电池占比上升至63.6%。
• 政策风险：高冰镍事件可能对镍板需求造成冲击，影响镍价走势。

风险点

1. 宏观面发生改变
2. 新能源汽车政策及产销数据不及预期
3. 不锈钢产量异常变化
4. 疫情等不确定因素影响

期货市场表现

• 沪镍主力：持仓增加，但近期开始减退，可能遇压。
• 不锈钢主力：走势强劲，库存偏低，支撑价格上行。
• 库存风险：沪镍仓单库存低，易出现挤仓。
• 技术面压力：上方14万关口及通道线142000压力明显，KDJ超买，短期回调需求强。

后市预期

• 短期镍及不锈钢市场偏强，但中长期存在供需压力。
• 高冰镍事件落实可能对市场造成较大冲击，需重点关注。
• 10月合约可能面临较大压力，需谨慎操作。

操作策略

沪镍主力

• 短期多单持有，关注14万关口及通道线142000的压力。
• 若价格回落至135000以下，多头可止赢出局，空头可少量尝试。
• 多则多近月，空则空远月。

不锈钢主力

• 谨慎看多，低位多单暂持，反弹逐步减持。
• 技术面出现背离时，可少量试空，若站上17000则止损。

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