20210913-华泰期货-镍不锈钢周报_全球精炼镍显性库存连续二十周下降_11页_1mb

全球精炼镍与不锈钢市场总结

核心内容

全球精炼镍市场近期表现强劲，显性库存连续二十周下降，且本周降幅扩大，库存水平处于历史低位。与此同时，不锈钢市场也呈现上涨趋势，但库存变化和政策影响成为关注重点。

主要观点

镍市场

• 价格走势：本周沪镍价格突破15万元/吨，创上市后新高；伦镍价格突破2万美元/吨，创7年新高。
• 供需状况：全球精炼镍供需偏强，库存持续下降，低库存状态提升镍价上涨弹性。
• 现货情况：由于价格处于高位，现货成交清淡，俄镍升水小幅下调。
• 库存变化：
  • 沪镍库存上升2658吨至8608吨；
  • 沪镍仓单上升1291吨至5795吨；
  • 上海保税区镍库存下降1400吨至4800吨；
  • LME镍库存下降9282吨至179394吨；
  • 中国（含保税区）精炼镍库存上升706吨至21591吨；
  • 全球精炼镍显性库存下降8576吨至200985吨。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢期货价格强势上行，一度触及2万关口，现货市场成交不错。
• 库存变化：
  • 全国300系不锈钢主流市场社会库存上升0.03万吨至40.41万吨；
  • 冷轧库存下降，热轧库存增加；
  • 不锈钢期货仓单下降0.15万吨至1.27万吨。
• 供需状况：不锈钢产量受政策影响趋于下降，能耗双控和限电限产仍是关注重点。但需警惕进口政策变动带来的潜在利空。
• 市场情绪：镍价强势运行改善不锈钢市场情绪，但终端消费可能受价格过高影响而受到抑制。

关键信息

镍策略

• 单边：谨慎偏多，但不宜过度追高。

关注要点

• 宏观因素：美联储货币政策。
• 行业动态：高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况。
• 供应端：传统镍企供应、镍矿运输及原料短缺情况。
• 政策因素：中国及印尼的限产政策、进口政策变化。

不锈钢策略

• 谨慎偏多，以回调后逢低买入思路对待，不宜过度追高。

不锈钢关注要点

• 政策执行：不锈钢限产政策的执行情况。
• 库存变化：不锈钢社会库存、冷热轧库存。
• 消费支撑：金九银十传统消费旺季对需求的支撑。
• 新增产能：中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

市场要闻

1. 国内限产：华南某大型钢厂于9月6日全线停产，预计9月减产粗钢量超10万吨，影响304产量2-3万吨。
2. 广西限产：广西6家不锈钢厂因能耗双控实施限产，9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%。
3. 吉林吉恩镍业：计划9月初暂停电解镍生产，转向硫酸镍生产。
4. 印尼炼钢厂：4#AOD炉热试成功，预示OSS炼钢厂产能将提升至18万吨/月。
5. LG Energy Solution：与澳大利亚公司签署MHP供应协议，计划6年内获得7.1万吨镍和7000吨钴。
6. 美国政策：拜登计划签署行政令，设定到2030年零排放汽车销量占新车销量40%-50%的目标。
7. 津巴布韦：立即禁止原铬出口，以支持国内铬铁行业。
8. 俄罗斯出口关税：自8月1日起对黑色金属和有色金属加征出口关税，市场早有预期。
9. 中国铬铁出口税：提高铬铁、高纯生铁出口税率，分别实行40%和20%。
10. 印尼外籍劳工限制：禁止外国工人入境，影响镍冶炼厂新项目投产进度，预计影响月产量2200吨。
11. 韩国反倾销调查：对中国、印尼和中国台湾不锈钢扁平材征收反倾销税，部分产品排除关税。
12. 华东钢厂检修：7月底执行检修，叠加限电影响，预计减少300系不锈钢产量四分之一。
13. 内蒙古限电：乌兰察布地区继续追加有序用电，部分用户全停，影响生产。

图表数据概览

• LME3月镍价与现货升贴水：显示镍价与现货升贴水变化趋势。
• 精炼镍现货升贴水：反映市场对镍的供需状况。
• 镍进口溢价：显示镍进口成本与价格之间的关系。
• 俄镍进口盈亏：评估俄镍进口的经济性。
• 镍豆自溶硫酸镍经济性：分析镍豆与硫酸镍的生产成本。
• 沪镍仓单：反映沪镍期货市场的持仓变化。
• 全球精炼镍显性库存：显示全球库存持续下降。
• LME镍板镍豆库存：反映LME镍库存变化。
• 中国镍现货库存：显示中国镍库存水平。
• 中国沪镍与保税区库存：综合反映中国镍库存变化。
• 红土镍矿港口报价：显示镍矿价格波动。
• 主流高镍铁价格：反映镍铁市场状况。
• 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价：评估镍与镍铁之间的经济性。
• 中国镍矿港口库存季节图：显示镍矿库存季节性变化。
• 进口铬矿价格：反映铬矿市场动态。
• 高镍铁RKEF利润率：显示镍铁生产利润。
• 镍铁现货库存：反映镍铁市场供需。
• 高碳铬铁价格：显示铬铁市场价格。
• 中国铬矿港口库存季节图：反映铬矿库存季节性变化。
• 304热轧与冷轧基价：显示不锈钢价格走势。
• 304冷热轧价差：反映不锈钢市场结构变化。
• 废不锈钢价格：显示废不锈钢市场情况。
• 304冷轧期现价差：反映不锈钢期货与现货价差。
• 不锈钢库存与价格：显示库存与价格关系。
• 304不锈钢主流生产利润：反映不锈钢生产利润变化。
• 镍与不锈钢期货比值：显示镍与不锈钢期货价格关系。
• 不锈钢期货仓单与价格：反映不锈钢期货市场持仓与价格变化。

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