20210815-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_镍强钢弱_6页_1mb

报告摘要

镍强钢弱总结

核心内容

本报告分析了镍与不锈钢（SS）期货市场的走势，指出镍价因原料供应不足和下游旺盛需求而持续走强，而钢价则受到政策调控影响，表现偏弱。整体来看，镍市场呈现较强上涨趋势，而不锈钢市场则相对疲软。

操作建议

镍（NI2109）：建议关注单边区间 [145000, 150000] 元。
不锈钢（SS2109）：建议关注单边区间 [17700, 18800] 元。

■ 镍/不锈钢逻辑与驱动

主要观点

镍价走强驱动：
- 原料供应不足，导致镍市场紧张。
- 下游需求旺盛，特别是新能源产业对镍的需求持续增长。
- 伦镍库存持续下滑，显示全球镍市场供应偏紧。
- 镍豆的经济性未改变，进口量增加。
钢价偏弱驱动：
- 钢厂处于政策调控期，减产力度尚未完全落地。
- 在金九银十之前，出于利润考虑，产量减幅有限。
- 不锈钢市场受到抑制价格的影响，表现偏弱。
供需关系：
- 印尼疫情对镍铁及钢坯供应影响加深，短期内难以恢复。
- 镍铁原料短缺，导致钢厂使用镍板作为增镍剂，进一步加剧镍板紧张。
- 不锈钢库存减少，显示市场需求强劲，但产量受限。

■ 风险提示

新能源需求落空。
宏观经济不确定性。
疫情复发影响供应链。
上期所增加硫酸镍作为交割品，可能影响镍期货市场流动性。

■ 本周关注

投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号。
镍/不锈钢投资策略周报：发布日期为2021年8月15日。
作者信息：邹明东（F0308239，Z0002146），联系方式：zmd@zcfutures.com。

■ 基本面分析

1、行情回顾

上周镍价大涨，不锈钢价格回落。
纯镍市场成交活跃，国内钢厂积极采购，镍板消费显著增加。
新能源企业采购镍豆，显示对镍的强劲需求。
国内镍板库存减少1394吨，降幅为5.40%。

2、主要数据趋势

镍铁原料短缺，导致钢厂转向使用镍板作为增镍剂，加剧镍板紧张。
伦镍库存持续下滑，显示全球镍市场供应偏紧。
不锈钢库存减少，显示市场需求强劲。
不锈钢产量受限，短期难以大幅增长。
镍矿港口库存下降，进一步反映原料供应紧张。

■ 产业资讯

俄罗斯出口关税调整：
- 自2021年8月1日起至12月31日，对黑色金属和有色金属加征出口关税。
- 新关税由15%基础税率和每吨按美元计算的特别税率组成。
不锈钢期货手续费调整：
- 自2021年8月9日交易起，不锈钢期货SS2109、SS2110合约日内平今仓交易手续费调整为12元/手。

■ 市场展望

镍价：预计在原料短缺和需求旺盛的背景下继续上涨。
不锈钢价：受政策调控影响，短期内表现偏弱，但随着减产落地，或有反弹机会。

■ 机构信息

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