20211220-瑞达期货-生猪年报_供应压力制约价格_下半年或有所起色_16页_1mb

生猪市场分析总结（2021年12月20日）

核心内容

本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2021年中国生猪市场的运行情况，并对2022年上半年的市场走势进行了展望。报告指出，2021年生猪价格经历了大幅下跌后出现阶段性反弹，但整体仍处于低位，主要受供应过剩和下游需求疲软影响。同时，政府的政策调控和进口冻肉的减少对市场起到一定支撑作用。

主要观点

1. 价格走势

• 2021年生猪价格从年初约30元/公斤下跌至10.78元/公斤，累计下跌33周。
• 仔猪价格从年初100元/公斤以上降至23元/公斤，跌幅显著。
• 猪肉价格也经历了类似下跌，从年初约50元/公斤跌至18元/公斤，后出现小幅反弹。
• 截至11月19日，22省平均生猪价格为17.62元/公斤，仔猪价格28.71元/公斤，猪肉价格25.4元/公斤。

2. 供应情况

• 2021年10月全国能繁母猪存栏量环比下降2.49%，连续4个月回落，养殖结构趋于优化。
• 生猪存栏量结束连续22个月增长，首次出现环比下降。
• 2021年10月样本企业出栏量达742.28万头，较去年1月增长127.8%，预计全年出栏量将超过7亿头，远高于正常需求（约6.5亿头），阶段性供应过剩持续存在。
• 养殖利润在2021年6月和10月分别触及-1570.78元/头和-771.46元/头，供应压力依然较大。

3. 政策影响

• 政府出台多项政策支持生猪供应，如江苏等地的政策文件，旨在缓解市场周期性波动。
• 国家储备冻猪肉投放对稳定猪价起到重要作用，但随着价格下跌，国储投放暂停。
• 2021年6月至12月，中央和地方共进行四次收储，共收储8.3万吨，对市场起到一定支撑作用。

4. 出栏体重变化

• 2021年3月至6月，由于前期压栏大猪集中出栏，生猪出栏体重一度攀升至130公斤/头以上。
• 随着猪价下跌，养殖户压栏情绪下降，出栏体重有所回落。
• 截至12月11日当周，全国外三元生猪出栏均重为125.72公斤，同比下降3.74%，处于近几年低位。

5. 非洲猪瘟疫情

• 2021年全国共报告发生非洲猪瘟疫情11起，涉及8个省份，扑杀生猪2216头。
• 疫情总体趋于稳定，对生猪市场的影响减弱。

6. 进口猪肉情况

• 2021年10月猪肉进口量为20万吨，同比下降48.73%，为2020年以来最低值。
• 进口冻肉对国内供应的冲击逐渐减弱，进口需求预计放缓。

7. 需求端分析

• 餐饮消费随着疫情缓解逐步恢复，带动猪肉需求回暖。
• 2021年11月全国餐饮收入同比增长-2.7%，但1-11月累计增长21.6%，显示整体需求好转。
• 屠宰企业开工率上升，有利于生猪库存的消化。

8. 替代品消费

• 猪肉仍是居民消费的主体，占全国肉类生产总量的60%以上。
• 牛羊肉、禽类等替代品消费有所回升，比价关系显示牛羊肉价格优势增强，替代作用增强。

关键信息

• 供应压力：能繁母猪存栏量下降，但整体供应仍偏宽松，预计2022年上半年供应过剩局面难改。
• 政策影响：政府收储政策对猪价起到支撑作用，但去产能节奏放缓。
• 价格传导：生猪价格上涨传导有限，下游消费抵触情绪明显。
• 需求恢复：餐饮消费逐步回暖，屠宰量上升，有助于价格反弹。
• 进口趋势：进口猪肉持续回落，对国内市场冲击减弱。
• 替代品增长：牛羊肉等替代品消费有所增加，对猪肉需求形成一定抑制。

展望

2022年上半年，生猪市场仍将面临供应过剩压力，猪价预计难以明显上涨。随着春节后需求进入季节性下降期，猪价可能再度回落。下半年，若供应周期逐步消化，且需求端持续恢复，猪价或将迎来反弹机会。

数据来源

• 博易大师、WIND、Myteel、布瑞克、中国海关、国家统计局、美国农业部（USDA）、中国粮油商务网等。

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