20211220-华融融达期货-生猪日报_期价偏弱震荡_4页

生猪市场分析总结

核心内容

当前生猪市场整体呈现期价偏弱震荡的态势，期货与现货价格均受到供需关系和市场预期的影响。LH2203合约在近期窄幅震荡，收盘价为14045元/吨，贴水河南地区生猪出栏价2395元/吨，显示期货市场对现货价格的预期偏弱。

主要观点

1. 期货市场表现

• LH2203合约：价格窄幅震荡，收盘于14045元/吨，较前一交易日下跌1.02%。
• 合约价差：
  • 03-05合约价差：下跌60元/吨，跌幅为6.49%。
  • 05-09合约价差：微涨5元/吨，涨幅为0.32%。

2. 现货市场情况

• 全国生猪出栏均价：小幅下跌50元/公斤，跌幅0.31%。
• 区域价格表现：
  • 北方市场：价格基本稳定，部分屠企仍在备货，养殖端出栏热情高涨，供需两旺。
  • 南方市场：价格弱势稳定，临近冬至，养殖户出栏积极性高，但下游需求有限，预计节后价格或有回落。
  • 西南地区：价格跌幅收窄，供应仍处高位，下游走货平平，价格仍有下行风险。
• 重点省份价格：
  • 河南：出栏均价16440元/公斤，贴水2395元/吨。
  • 山东：出栏均价16180元/公斤，贴水2335元/吨。
  • 四川：出栏均价16040元/公斤，贴水16040元/吨。
  • 辽宁：出栏均价15240元/公斤，贴水15240元/吨。
  • 广东、湖南、江苏：价格相对稳定，未出现明显波动。

3. 基差情况

• 全国基差：1995元/吨，较前一交易日微涨5元/吨，涨幅0.25%。
• 区域基差：
  • 河南：基差2395元/吨，较前一交易日上涨85元/吨。
  • 山东：基差2335元/吨，较前一交易日上涨145元/吨。

4. 后市展望

• 短期供需博弈：近期养殖端出栏积极性明显提高，标猪供应充足，肥猪仍略显紧俏。消费端方面，西南地区腌腊接近尾声，两湖地区开始，白条价格有所回落，带动消费好转。
• 节前价格预期：生猪现货价格预计在节前宽幅震荡，参考区间为14-18元/公斤。
• 中长期趋势：由于今年上半年能繁母猪存栏去化缓慢，预计明年上半年生猪出栏量仍处高位。春节过后为消费淡季，猪价或再度大幅回落，甚至创出新低。

关键信息

• 市场情绪：养殖端出栏热情高涨，但下游需求有限，市场整体偏弱。
• 价格波动：期货价格震荡下行，现货价格小幅下跌，基差有所上涨。
• 策略建议：LH2203合约反弹至15000元/吨一线可考虑做空。
• 数据来源：涌益咨询、Wind、华融融达。

风险提示

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