交通运输行业2024年春运专题报告-2024年春运录得“史上最旺春运”-“探亲+旅游”双重需求推升行业景气度-中国银河_20页_1mb

2024年春运民航业表现超预期，呈现旅客量与票价双升趋势。截至春运第38天，累计民航旅客量达8000.6万人次，日均210.54万人次，较2019年增长155.4%，春节假期8天累计旅客量为17994万人次，较2019年增长188.8%。航班量方面，全国日均航班15683班，恢复率558%，其中国内航班日均13870班（恢复率137.9%），国际及地区航班日均1480班和333班，恢复率分别为68.96%和64.7%。客座率88%高于2019年同期86.5%，经济舱均价1011元，同比增长16%，均超节前预期。

春运需求呈现“返乡+旅游”双重驱动，东北冰雪旅游热度攀升。哈尔滨等东北三省航班量较2019年增长17%-46%，海南“海岛游+免税”场景吸引北方旅客，春节假期海南离岛免税销售额达2489亿元，人均消费8361元。热门航线包括上海-哈尔滨、北京-三亚等，重庆、西安等二线机场业务量显著增长，反映旅游需求旺盛。

国际航线加速恢复，东南亚及日韩航班量恢复率位居前列。2024年春节主要海外目的地恢复率：新加坡102%、韩国83%、日本72%、泰国59%、美国22%。政策端利好显现，2023年11月至2024年1月我国与欧洲5国、"新马泰"等达成免签协议，中美直航增至每周100班。东南亚"新马泰"免签叠加冬季旅游需求，日韩滑雪旺季，使出境游热度最高。

展望后市，3-4月淡季公商务需求恢复确定性增强，五一假期旅游需求或再释放。航空板块估值见底，推荐中国国航、南方航空等大航司及春秋航空、吉祥航空等民营航司。机场板块建议把握底部布局机会，重点关注白云机场的国际枢纽地位和免税业务增长潜力。风险包括国际航线恢复不及预期、油价波动、汇率变动及机场基建进度滞后等。