20210124-兴业证券-交通运输行业周报_春运客流压力依旧_但中期复苏趋势不改_18页_2mb

交通运输行业周报（1.17-1.23）总结

核心内容

本报告聚焦2021年1月17日至23日交通运输行业动态，分析了行业整体表现、重点公司动态、行业数据及投资建议，指出尽管短期受疫情影响，但中期复苏趋势明确，为投资者提供了布局时机。

主要观点

• 短期影响：春运期间客流仍面临压力，但行业整体呈现复苏迹象。
• 中期趋势：疫情扭转、需求改善、供给收缩将推动行业迎来拐点，航空、机场、集运等顺周期板块有望迎来上涨。
• 长期机会：顺丰控股、春秋航空、华夏航空等企业具备长期增长潜力，建议关注其在成本端优化、运力扩张及政策支持方面的表现。
• 投资策略：重点关注核心资产，如航空、机场、集运等板块，同时建议配置物流、高速公路及供应链相关企业。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数上涨1.13%，交通运输板块上涨1.95%，跑赢大盘。
• 个股表现分化，中远海特、蔚蓝锂芯、密尔克卫涨幅居前。
• 顺丰控股、春秋航空、上海机场等公司获“审慎增持”或“买入”评级。

春运情况

• 2021年春运预计发送旅客17亿人次，日均4000万人次，同比下降约46.5%。
• 春运客流受多地疫情及“原地过年”政策影响，节前分散、返程集中。
• 防控措施强化，多部门协作确保安全出行。

航运数据

• 国际干散货市场：BDI上涨2.5%，但部分航线运价回落。
• 油运市场：VLCC租金下降，中东航线TCE为负值。
• 集运市场：SCFI指数微跌0.6%，欧线运价稳定，美西航线运价下降1.5%。

航空数据

• 本周国内航空旅客量265万人次，同比下滑52.15%，国际航线旅客量4万人次，同比下滑97.52%。
• 国内航线平均票价561元，同比下降47.65%；国际航线平均票价8235元，同比上涨292.33%。
• 国内需求恢复出现波折，但总体趋势向好；国际航线有望逐步放开。

快递数据

• 2020年12月全国快递业务量92.54亿件，同比增长37.41%。
• 快递行业收入926.2亿元，同比增长19.94%。
• 韵达、圆通、顺丰等企业表现突出，CR8指数下降，表明行业集中度上升。

重点报告摘要

1. 公路行业：建议关注具备跨区域并购能力及高股息的龙头公司，如山东高速、宁沪高速。
2. 民营航空：春秋航空、华夏航空、吉祥航空等企业将受益于“十四五”期间的政策放松和运力优化。
3. 航空物流：顺丰控股、华贸物流、南方航空等企业将受益于政策支持。
4. 内贸集装箱物流：中谷物流在内贸集运市场具备领先优势，建议积极配置。

推荐组合

风险提示

• 汇率、油价大幅波动
• 一次冲击后需求恢复低于预期
• 海上安全事故
• 电商增速下滑
• 中美贸易谈判结果低预期
• 全球经济及贸易形势恶化

投资建议

• 航空与机场板块：推荐春秋航空、华夏航空、上海机场、中国国航、东方航空、南方航空、吉祥航空。
• 集运与航运板块：推荐中远海控、中谷物流。
• 快递与供应链板块：推荐顺丰控股、韵达股份、华贸物流、东百集团、山东高速。
• 公路板块：推荐山东高速、宁沪高速、粤高速。

结论

交通运输行业短期受疫情冲击，但中期复苏趋势明确，投资者可把握股价磨底的建仓机会，重点关注航空、机场、集运等顺周期板块，以及具备差异化优势和政策支持的民营航企、快递龙头及物流地产企业。