20240102-金源期货-铅周报_供应进一步收紧_铅价延续反弹_6页_1008kb

铅市场周报分析总结

核心观点及策略建议

铅价格延续反弹态势，主要因内外宏观面温和，需求受假期及年末清账影响短期清淡，供需双弱下库存微降，节后备库需求叠加供应收缩或支撑价格高位运行。

供应端分析

• 多地区环保及限电影响显著，广东、湖南、云南炼厂检修，安徽限产30%，西部矿业计划停产。
• 再生铅领域，安徽阜阳首太产业园因天气及亏损停炉，河北、河南等环保趋严，产量周度下滑约1.5万吨。

需求端分析

下游采买受假期和清账影响推迟，补库需求延后，短期成交冷清，节后备货可能恢复。

库存变化与价格走势

• 上期所库存↓3773吨至52884吨，LME库存↑7000吨至13570吨，SMM社会库存减少0.23万吨。
• 上周沪铅涨幅13.4%，伦铅小幅下跌0.19%；现货升水回落，市场交投偏淡。

技术与宏观展望

• 美元偏弱、美联储降息预期回升，宏观面压力缓解；区域限产与供应短缺或推动铅价上行。
• 风险：需求低于预期、宏观变异等。

行业要闻

• 安徽部分再生铅企业停炉保温；多地限电限气加剧供应收缩。

图表概要

• 含核心品种价格曲线、LME/沪伦比值、库存走势、升贴水及精铅价差、废电瓶价格、利润变化、产量趋势等图表可参考。

风险提示与策略建议

• 持续关注国内环保政策调整与出口情况，关注企业利润空间变化，建议逢低择机做多（需警惕假期需求滞后风险）

分析师
李婷、黄蕾、高慧