20240102-山西证券-农业行业周报_猪价旺季不旺_生猪产能去化逻辑有望进一步演绎_18页_3mb

农林牧渔行业周报分析总结

市场表现与行业数据

• 本周市场概况：沪深300指数上涨281%，农林牧渔板块上涨286%，排名第10位。子行业中，肉鸡养殖、生猪养殖、果蔬加工、水产养殖和食品添加剂表现最佳。
• 生猪数据：
  • 猪价环比下跌，重点省市外三元生猪均价环比跌幅显著（四川-7.4%，广东-1%，河南-27.3%）。
  • 自繁自养利润亏损扩大，为-22134元/头，外购仔猪养殖利润亦为负。
  • 生猪养殖指数拐点领先猪价周期6-9个月。
• 家禽数据：白羽肉鸡价格环比上涨594%，养殖利润仍为负。

生猪养殖股分析与投资建议

核心观点

• 趋势判断：2024年进入第4个“亏损底”，且与2006年以来周期最久，反转或将发生。
• 策略建议：
  • 推荐在第4个亏损底期间布局生猪养殖股，避免等待盈利周期，已有数据或支持提前布局。
  • 新兴龙头（如温氏股份、东瑞股份）及估值底部饲料企业（如海大集团）更具潜力。

模型分析

• 4象限模型：根据猪价和能繁母猪存栏量变化，股价上涨驱动力从强到弱排序为第4象限>第3象限≥第1象限>第2象限。
• 周期逆向操作：避免在最后一个“亏损底”后布局，合理利用倒数第二个底部窗口。

个股评级与推荐

• 买入/A股：海大集团（SZ002311）
• 买入/B股：圣农发展（SZ002299）、温氏股份（SZ300498）
• 增持/B股：唐人神（SZ002567）、东瑞股份（SZ605296）、神农集团（SH603901）、巨星农牧（SH603477）、新希望（SZ000876）

风险因素

• 养殖疫病、自然灾害、饲料原料价格波动风险