20180701-招商证券-环保_电力周报第135期_当前市场下的现金流选择_25页_1018kb

报告摘要

本文档是一份2018年6月29日发布的环保与电力行业周报，分析了行业走势、重点公司业绩预期及推荐情况。主要内容包括：

行业趋势：环保行业在经济结构调整和供给侧改革背景下，将成为未来投资的重点方向。
PPP模式：PPP是环保行业的重要抓手，具有系统性优势，且未来市场空间巨大，预计可达55万亿元。
重点公司：
- 东方园林：作为PPP龙头，预计2017年EPS为1.39元，PE估值11倍，目标价上调至24元。
- 碧水源：预计2017-2018年净利润分别为25亿元和34亿元，目标价27元。
- 聚光科技：作为监测行业龙头，预计2017年EPS为0.61元，目标价48.2元。
- 盈峰环境：预计2016-2017年净利润分别为3.17亿元和4.85亿元，目标价区间为18.3-24.4元。
- 高能环境：预计2016-2018年净利润分别为1.70亿元、4.00亿元、7.37亿元，目标价39.2元。

行业趋势：电力行业经营分化明显，水电公司盈利优于火电公司，但火电行业面临煤价上涨压力。
重点推荐公司：
- 涪陵电力：作为国网节能平台，具备智能电网、售电、分布式能源等优势，维持“强烈推荐-A”评级。
- 泰豪科技：涉足智能电力业务，参与混改公司，维持“强烈推荐-A”评级。
- 赣能股份：有天然气资产注入概念和机组投产业绩翻番预期，维持“强烈推荐-A”评级。

市场数据：
- 上证指数为2847点。
- 环保、燃气、水务板块分别上涨2.15%、0.91%、0.31%。
- 电力板块下跌1.02%。
行业估值：
- 环保行业估值排名第18位，燃气排名第16位，水务排名第21位，电力排名第23位。
重点公司业绩预期：
- 碧水源：2018年EPS预计为1.09元，PE估值12.8倍。
- 东方园林：2017年EPS预计为0.81元，PE估值10.9倍。
- 聚光科技：2018年EPS预计为0.61元，PE估值19.3倍。
- 龙马环卫：2018年EPS预计为1.15元，PE估值21.5倍。
- 启迪桑德：2018年EPS预计为1.12元，PE估值16.9倍。
- 中金环境：2018年EPS预计为0.81元，PE估值11.1倍。
- 洪城水业：2018年EPS预计为0.41元，PE估值15倍。
- 百川能源：2018年EPS预计为0.96元，PE估值14倍。
政策与市场动态：
- 中共中央国务院发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，明确打好蓝天、碧水、净土三大保卫战。
- 第一批中央环境保护督察“回头看”基本完成下沉督察任务，收到群众举报29245件，受理有效举报24246件。
- 2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查继续开展，发现涉气环境问题221个。

强烈推荐-A：东方园林、碧水源、聚光科技、龙马环卫、东江环保、启迪桑德、中金环境、洪城水业、百川能源、涪陵电力、泰豪科技、川投能源、深圳燃气。
审慎推荐-A：金鸿控股、粤电力A、宝新能源、建投能源、国新能源、大通燃气、兴源环境、科融环境、中持股份、盈峰环境、格林美、中再资环、华西能源、国电电力、华电国际、京能电力、福能股份、中天能源、三峡水利、重庆燃气。

环保及水务板块：重点推荐公司包括聚光科技、先河环保、盈峰环境、碧水源、龙源技术、中金环境、东江环保、龙马环卫、启迪桑德、华测检测、理工环科、雪迪龙、国祯环保、国中水务、武汉控股、钱江水利、江南水务、洪城水业、创业环保、渤海股份、中原环保、重庆水务、绿城水务、国电电力、皖能电力、深圳能源、长江电力、川投能源、百川能源、建投能源、国新能源、涪陵电力、泰豪科技等。
电力及燃气板块：重点推荐公司包括长江电力、皖能电力、深圳能源、宝新能源、金鸿控股、粤电力A、广州发展、申能股份、福能股份、文山电力、百川能源、涪陵电力、泰豪科技等。