20230903-国海证券-康方生物-09926.HK-2023年中报点评_核心产品放量可观_临床管线稳步推进_5页_352kb

康方生物（09926）2023年中报投资分析总结

市场数据

康方生物截至2023年8月31日股价3.44港元，周价格区间1.96-5.26港元，总市值289.74亿港元，流通A股8.41亿股，近一月换手率17-13%。较恒生指数表现稳定。

核心业务亮点

1. 研发进展

• 依沃西：与SUMMIT达成合作协议，获5亿美元首付款；纳入优先审评；海外临床试验推进
• 开坦尼：销售额60.6亿元，纳入多地医保目录；拓展适应症布局13个

财务表现

• 2023年上半年总收入36.77亿元，同比增长215.44%
• 毛利36.00亿元，同比增长256.64%
• 盈利24.90亿元，同比增长459.8%

投资评级

国海证券给出“买入”评级，预测2023-2025年收入分别为48.26亿、138.13亿、49.31亿元，同比增长率分别为476%、-38%、65%。

风险提示

新药研发失败风险；商业化不及预期风险；市场竞争加剧风险；在研管线进度不及预期风险；政策风险。