20240321-德邦证券-康方生物-09926.HK-管线矩阵丰富_多个产品将获批_收入有望继续高增_8页_1mb

康方生物2023年业绩与展望总结

成绩亮点

• 2023年公司总收入高达452.6亿港元，同比增长440%，主要得益于产品销售额和授权收入的强劲表现。
• 销售额达163.1亿港元，同比增长48%，技术授权收入约29.23亿港元，实现全年盈利194.2亿港元。
• 研发投入12.54亿港元，现金储备充足，支撑未来创新。

关键产品进展

• AK104（卡度尼利）：2023年销售额135.8亿港元，增长149%，适应症拓展至胃癌、肝癌、肺癌等大病种，多项临床试验推进中。
• AK112（依沃西）：首个NDA获受理，海外合作授权，临床试验进展快速，潜在国际市场机遇。

研发管线与布局

• 肿瘤领域：50余个项目在研，19个临床阶段，包括PD-1/CTLA-4、CD47等候选药物，多联疗法探索。
• 非肿瘤领域：加大银屑病、心血管等适应症布局，多个产品接近上市。

财务预测

• 预计2024-2026年收入及净利润高速增长，2024年收入284.3亿港元，利润5.62亿港元，未来潜力大。
• 估值维持“买入”，看好长期发展。

潜在风险

• 临床研发不确定性、市场竞争加剧、政策风险等。