20241117-国海证券-山东赫达-002810.SZ-公司动态研究_Q3归母净利润环比改善_公司拟进行前三季度利润分配_5页_246kb

总结

本报告基于国海证券对山东赫达（股票代码：002810）的研究，包含2024年三季度的财务表现、产品战略、盈利预测和风险评估。公司前三季度业绩显著改善，2024第三季度实现营业收入500亿元，同比增长168%，环比持平；归属于母公司净利润74亿元，同比增长21%，环比增长54%。改善主要源于新基地产能利用率提升带来的销量增长和成本优化。公司计划以总股本342亿股为基数，每10股派发150元现金股利，提升股东回报。

产品方面，公司纤维素醚产能达69万吨/年，在建产能5万吨/年；植物胶囊产能利用率39%，国外收入占比超50%。积极调整结构，高端医药包衣产品技术成功，收购中福赫达拓展羟乙基纤维素（HEC）产品，丰富产品矩阵。行业需求有望改善，公司未来成长路径清晰。

盈利预测：2024-2026年预计营业收入年均增长18%，归属于母公司净利润年均增长34%，对应PE从33倍降至11倍，维持“买入”评级。风险包括上游原材料价格波动、产品价格下跌及下游需求不及预期。建议投资者关注公司产能落地和行业需求拐点。