20161114-华创证券-国防军工行业周报_耐威科技拟非公开发行建设8英寸MEMS国际代工线_关注优质民参军成长_13页_869kb

国防军工行业总结

核心内容概述

本文主要分析了2016年第46周国防军工行业的市场表现、重点个股动态、行业政策动向以及投资建议。整体来看，军工板块在当周表现弱于大盘，但长期仍具备成长潜力，尤其在信息化、新材料等领域。

主要观点

短期市场

• 市场风险偏好降低，推荐估值低且成长确定的军工标的。
• 月度金股推荐银河电子（增发完成且拟发行可交换债券）。
• 建议关注中航机电（低估值、员工持股完成）、中直股份（直升机生产平台）。

长期逻辑

• 军民融合政策有望进一步推进，具有资质和技术优势的民参军企业将受益。
• 重点关注信息化（高端元器件）和新材料领域，尤其是研发型军工企业。

关键信息

个股点评

• 耐威科技：拟非公开发行股票，募集资金不超过20亿元，用于建设8英寸MEMS国际代工线和航空电子产品研发及产业化项目。
  • 大基金将出资14亿元用于代工线建设，成为第二大股东。
  • 项目将推动公司从“定位”向“感知”领域拓展，实现产品结构升级。
  • 投资建议：维持推荐评级，看好其在MEMS和航电领域的布局。

行业动态

• 东盟海上安全演习：中国海军盐城舰已抵达集结海域。
• 发改委军工混改试点方案：即将批复，或将推动军工混改进程。

融资情况

• 核心军工标的融资余额为248亿元，自2014年4月以来增长显著。
• 军工板块总体流通市值为6531.73亿元，融资盘占比为4.1%。

投资建议

推荐标的

• 耐威科技：具备惯导、MEMS、航电的整体布局，大基金支持，未来成长性明确。
• 银河电子：低估值、高增速的民参军企业，增发完成，具备良好投资价值。
• 中直股份：直升机板块上市平台，传统军工龙头，具备稳定业绩。

建议关注标的

• 中航机电：机电板块上市平台，员工持股完成，低估值。
• 雷科防务：背靠北理工，雷达信号处理专家。
• 大立科技：军用红外器件龙头。
• 振芯科技：高爆发的研发型军工信息化企业。

一周重要公告摘要

• 耐威科技：完成非公开发行，募集资金用于建设MEMS代工线及航电项目，股票复牌。
• 火炬电子：股东减持计划公布，部分股份质押。
• 高德红外：注册资本由1亿元变更为6.25亿元。
• 中航动力：非公开发行预案发布，募资不超过100亿元。
• 金信诺：股东增持计划启动，部分股份质押。
• 中国软件：收购艾弗世63%股权，成为其控股股东。
• 尤洛卡：拟通过发行股份及支付现金收购师凯科技100%股权，导致控股股东被动稀释。
• 奥普光电、航天机电、中电广通、*ST黑豹、信威集团等公司均涉及重大资产重组或股权变动，部分股票临时停牌。

风险提示

• 耐威科技：惯性业务订单不及预期，MEMS产业化进程不及预期。
• 其他公司：涉及股权质押、减持、重组等事项，需关注市场波动及政策变化带来的不确定性。

分析师信息

• 华创证券高级分析师：姚婕
  • 背景：中国航空研究院工学硕士，曾任职于中航工业成都飞机工业公司。
  • 成就：2015年新财富最佳分析师军工行业第五名、水晶球卖方分析师第二名团队成员。
• 华创证券助理分析师：周佳莹
  • 背景：西南财经大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

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