20220610-华融期货-白糖日评_美糖影响短期或为震荡市_2页_203kb

白糖市场总结（2022年6月10日）

核心内容

2022年6月10日，白糖市场整体呈现震荡整理态势。郑糖9月合约本周开盘于6097点，最高触及6129点，最低下探至6030点，最终收盘于6101点，周涨幅为11点。成交量为1139800手，持仓量为426259手。整体来看，市场在短期内受到多重因素影响，走势趋于平稳。

主要观点

1. 国内产销情况

   • 截至5月底，全国累计产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率为56.4%。
   • 平均销售价格为5765元/吨，5月平均售价为5838元/吨。
   • 产销数据表明，国内糖市仍处于去库存过程中，销售节奏略显缓慢。

2. 巴西糖产量预期下降

   • 标普全球大宗商品调查显示，5月下半月巴西中南部地区糖产量预计为217万吨，同比减少18.2%。
   • 甘蔗用于制糖的比例预计为42.4%，低于去年同期的46.2%。
   • 巴西糖厂在收获初期因乙醇价格高企而增加乙醇产量，但预计在收获后半期会转向提高糖产量。

3. 印度糖出口与产量

   • 印度2021/22制糖期截至5月底已签订940-950万吨出口合同，实际出口约860万吨。
   • 印度政府限制出口至1000万吨，以稳定国内糖价和供应。
   • ISMA预计2021/22制糖年度印度产糖量为3600万吨，国内消费量为2750万吨，期末库存预计为670万吨。

4. 全球糖市展望

   • USDA预计2022/23榨季全球食糖产量将增长170万吨至1.8289亿吨，增幅0.94%。
   • 消费量预计增长1.91%，达1.78843亿吨；出口量下降1.42%至6335.2万吨。
   • 全球期末库存预计降至4535.7万吨，同比下降354.4万吨。

关键信息

• 郑糖走势：短期震荡，受美糖走势影响较大，市场需等待基本面与技术面的进一步指引。
• 美糖影响：若美糖维持在19美分以上，郑糖将保持强势；反之则可能转弱。
• 操作建议：郑糖9月合约可关注6100点，若价格在该点位之上则为强势整理，可考虑多滚动操作；若走弱则可考虑短空策略。
• 市场因素：巴西乙醇价格与产量变化、印度出口政策及全球供需格局是当前市场的主要影响因素。

技术面分析

• 郑糖9月合约近期涨幅较大，技术上存在修正需求。
• 6100-6150点区域为重要压力位，若不能有效突破，短期或将继续震荡。

后市关注重点

• 巴西政策变化：减税法案是否出台及乙醇价格走势。
• 美糖走势：美糖价格是否突破关键点位，将对郑糖产生重要影响。
• 印度库存与出口：印度期末库存及出口政策调整可能影响全球糖市供需平衡。
• 全球供需变化：2022/23榨季全球产量、消费量及库存变化趋势。

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