20220318-华融期货-白糖日评_美糖影响期价短期或会调整_2页_195kb

白糖市场分析总结（2022年3月18日）

核心内容

2022年3月18日，白糖市场受到国际油价回落与美糖价格下跌的影响，国内郑糖5月合约本周呈现震荡下跌走势。本周开市于5844点，最高触及5890点，最低下探至5737点，最终收盘于5859点，涨幅为64点。整体市场情绪偏弱，成交量为1912808手，持仓量为366059手。

主要观点

国际市场动态

1. 印度糖产量预期上升：印度糖厂协会预计2021/22年度糖出口量将达到750万吨，高于2020/21年度的710万吨。预计该年度糖产量将增至3330万吨，较上一年度增长约6.7%。

2. 泰国糖产量增长：截至2022年3月10日，泰国21/22榨季累计产糖894.57万吨，其中白糖产量为171.73万吨，原糖产量为688.37万吨，精制糖产量为34.47万吨。甘蔗入榨量为8210.13万吨，含糖率为12.67%，产糖率为10.896%。

3. 全球糖供应缺口缩小：根据StoneX的预测，由于印度产量增加，2021/22年度全球糖供应缺口将从190万吨降至110万吨，降幅为42%。印度产量预期为3320万吨，较1月份预测提高5%。StoneX同时维持巴西糖产量预测不变，预计巴西4月份新榨季甘蔗产量为5.65亿吨，糖产量为3450万吨，较上一年度增长7%。

国内市场展望

1. 短期糖价或震荡调整：受国际糖价下跌、油价回落及印度泰国产量上升影响，国内郑糖5月合约短期内可能维持震荡走势。预计现货供应充裕将限制糖价上涨空间。

2. 国内需求受疫情压制：国内疫情多点爆发，防疫措施趋严，可能对食糖需求造成一定抑制，进一步影响价格走势。

3. 支撑因素：尽管短期糖价可能承压，但国内本榨季糖产量或有减产，夏季糖厂惜售可能对糖价形成支撑。同时，俄乌冲突未明朗，油价短期或维持高位，有助于糖价稳定。

关键信息

• 国际糖价走势：美糖价格下跌，油价回落，印度泰国产量增加，共同压制糖价上涨。
• 国内糖市表现：郑糖5月合约本周震荡下跌，但短期下跌空间有限。
• 未来关注点：
  • 美糖价格是否维持在18美分以上；
  • 国内疫情对需求的影响；
  • 巴西新榨季糖产量及对冲情况。

操作建议

• 郑糖5月合约建议关注5800点，若价格跌破该点位，市场可能继续弱势，可考虑持空滚动操作；
• 若价格回升至5800点以上，市场或转强，可考虑买多操作。

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