20221021-华融期货-白糖日评_美糖影响期价收低_2页_218kb

白糖市场分析总结

核心内容概述

2022年10月21日，白糖市场整体呈现震荡调整态势，郑糖1月合约本周收低，跌幅26点，收盘于5640点。市场走势受到多方面因素影响，包括前期涨幅过大、美糖走低以及国内外糖产量、消费和进出口情况的变化。

主要观点与关键信息

一、国内糖市表现

• 郑糖走势：本周郑糖1月合约震荡休整，价格下跌，成交量与持仓量分别为979719手和378112手。
• 国内产销情况：截至9月底，全国食糖产销率为90.7%，与上年基本持平。2021/22年制糖期全国共生产食糖956万吨，累计销售867万吨。
• 未来关注点：
  • 国内新榨季开始，需关注产区天气是否有利于甘蔗收割。
  • 人民币汇率走势，若持续贬值，将降低进口成本，可能影响进口积极性，进而对国内现货价格产生影响。
  • 疫情和天气因素可能导致10月至新年期间消费偏弱，需关注需求变化。

二、国际糖市动态

1. 巴西糖产量下降

• 产量数据：9月下半月，巴西中南部地区糖产量为170万吨，同比下降27.3%。
• 压榨量：甘蔗压榨量为2,529万吨，同比下降29.7%，主要由于主要甘蔗生产区遭遇大雨。
• 乙醇产量：乙醇产量为14.2亿公升，同比下降28.6%。
• 制糖比：45.4%的甘蔗用于制糖，显示糖厂对糖的加工比例。
• 后期关注：巴西中南部产区及印度马哈拉施特拉邦的强降雨情况，可能影响甘蔗产量和压榨进度。

2. 印度糖产量与出口预测

• 产量预测：2022/23榨季印度食糖产量预计为3650万吨，同比增长2%。
• 出口预测：预计出口量为900万吨。
• 榨季时间：印度榨季从10月开始，至次年9月结束。

3. 美国农业部预测

• 巴西甘蔗产量：2022/23榨季巴西甘蔗产量预计为6.21亿吨，较上一榨季增长4500万吨。
• 巴西食糖出口：预计出口量为2820万吨，较上一榨季增加225万吨。
• 欧盟供应缺口：预计2022/23榨季欧盟食糖供应缺口将增至100万吨，因产量下降而消费稳定。
• 泰国产量增长：2022/23榨季泰国糖产量预计为1050万吨，同比增长3%，但受高肥料成本影响，仍低于历史峰值。

后期市场关注重点

美糖方面：

• 巴西与印度降雨情况：强降雨可能影响甘蔗产量和压榨效率，进而影响糖价。
• 油价走势：油价变化将影响制糖比，从而影响糖的生产成本和供应。
• 印度出口政策：出口数量的变化将对国际糖价产生重要影响。

郑糖方面：

• 美糖走势：美糖价格波动将直接影响郑糖走势。
• 国内消费情况：10月至新年期间，消费可能偏弱，需关注需求变化。
• 天气与进口成本：国内新榨季开始，天气状况对收割至关重要；人民币汇率走势将影响进口成本，进而影响市场供需。

总结

本周白糖市场受多重因素影响，呈现震荡调整格局。国内产销率维持稳定，但新榨季开始前的消费预期偏弱；国际方面，巴西和印度产量下降，泰国产量小幅增长，欧盟供应缺口扩大。未来市场需重点关注巴西和印度的天气情况、油价走势以及印度的出口政策，同时国内需留意人民币汇率变化和新榨季的供应动态。