20220722-华融期货-白糖日评_美糖影响短期或为弱市_2页_227kb

白糖市场分析总结

核心内容

2022年7月22日，白糖市场整体呈现震荡走势，郑糖9月合约受美糖影响，先升后回落。本周白糖价格区间在5743至5869点之间，最终收盘于5768点，涨幅6点。成交量和持仓量分别为1172047手和386089手，显示出市场活跃度有所下降。

主要观点

• 国内进口情况：2022年6月，我国进口食糖14万吨，同比大幅减少28.1万吨，降幅达66.75%。1-6月累计进口176.35万吨，同比减少13.09%。21/22榨季截至6月，累计进口359.32万吨，同比减少20.65%。
• 全球供应过剩：StoneX预测，2022/23年度全球食糖供应将过剩330万吨，而2021/22年度为短缺10万吨。全球糖产量预计为1.938亿吨，同比增长2.8%，而需求预计为1.905亿吨，同比增长1.1%。
• 巴西生产数据：巴西中南部地区2022/23年度甘蔗压榨量预计为5.575亿吨，同比增长6.6%。糖产量预计为3,330万吨，同比增长3.8%。乙醇产量预计达到298亿升，同比增长8.1%。然而，由于乙醇收益低于糖，巴西加工厂可能将更多甘蔗用于生产糖。
• 印度种植面积增长：印度最大产糖区北方邦预计2022/23榨季甘蔗种植面积增长3-4%，达到293万公顷，主要由于收购价格上涨刺激了农民的种植积极性。
• 印度出口配额政策：印度糖行业正寻求政府额外发放100万吨糖的出口配额，并希望在10月1日起恢复“自由”出口类别。尽管政府可能不会完全批准，但预计会发放较大数量，这可能对糖价构成压力。

关键信息

• 郑糖走势：受美糖影响，郑糖9月合约短期呈现震荡调整走势，但下跌空间不宜过度看低。
• 技术支撑：5700点作为重要技术位，对糖价形成较强支撑。
• 操作建议：建议关注5800点，若价格跌破该点位，可考虑持空操作；反之，若价格企稳回升，则可转为买多策略。
• 市场因素：巴西乙醇收益下降、印度出口政策变化及国内产量下降等因素，共同影响短期糖价走势。

后市展望

短期来看，美糖疲弱及技术面制约将导致郑糖9月合约震荡调整。然而，国内产量下降、进口量减少及加工糖报价较高等因素仍为糖价提供支撑。因此，短期内糖价可能维持在相对窄幅区间内波动，操作上需谨慎应对。

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