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白糖市场周报总结（2025年12月26日）

核心内容

2025年12月26日，白糖市场整体呈现震荡上行走势，尤其郑糖2605月合约本周表现强势，期价大幅反弹。市场动因主要来自美糖价格的止稳反弹以及国内现货市场的积极表现。

主要观点

1. 美糖走势影响国内期价
   美糖本周震荡上行，主要是由于此前持续下跌导致技术面出现修正需求，市场做多情绪有所回升，间接带动国内白糖期货价格上涨。

2. 国内现货价格上调
   受11月份进口量下降及企业节前备货需求影响，国内现货报价持续上调，进一步支撑期价反弹。

3. 全球糖产量变化
   未来市场走势需关注巴西、印度、泰国等主要产糖国的产量变化，尤其是巴西2026/27年度糖产量预计减少5%，印度2025/26年度净产量预计为3,090万吨，泰国和印度的甘蔗收割进度也将对市场产生影响。

关键信息

国内产量数据

• 2025年11月成品糖产量：130.3万吨，同比减少3.8%
• 2025年1-11月成品糖产量：1263.3万吨，同比增长7.8%

乳制品与饮料产量

• 2025年11月乳制品产量：243.1万吨，同比下降2.7%
• 2025年1-11月乳制品产量：2685万吨，同比下降1.2%
• 2025年11月饮料产量：1045.7万吨

巴西产量预测

• 2026/27年度糖产量：预计为3,800万吨，较上一榨季减少5%
• 2026/27年度甘蔗压榨量：预计达6亿吨，略高于上一年度
• 2025年甘蔗产量：预计为69,701.5577万吨，较上年下降1.4%
• 2025年甘蔗种植面积：预计为939.843万公顷，较上年增加1.9%

印度产量预测

• 2025/26年度食糖总产量：预计为3,430万吨
• 2025/26年度食糖净产量：预计为3,090万吨

后市关注重点

1. 美糖价格走势：作为国际定价基准，美糖的变动将直接影响国内市场的预期。
2. 巴西、印度、泰国的甘蔗收割进度与产量情况：这些国家的产量变化是影响全球糖价的重要因素。
3. 国内现货价格趋势：进口量下降与节前备货需求可能继续支撑现货市场。

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