20180826-川财证券-石油化工行业周报_国常会促天然气发展推动勘探开发_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容概述

本周石油化工行业表现积极，整体涨幅达2.73%，优于上证综指（2.27%）和中小板指数（1.58%）。原油价格受EIA库存下降影响显著上涨，布伦特原油和WTI原油分别上涨5.11%和3.96%。同时，国内主要油服公司上半年营收和利润均实现同比增长，中石化勘探开发资本支出增长56%，海上钻井平台利用率快速回升。国务院常务会议强调天然气稳定发展，推动多元化供应体系和加大国内勘探开发力度，预计下半年三桶油资本支出将增长，带动油服企业及油气设备制造商进入景气阶段。

主要观点

市场表现

• 行业指数：石油化工板块整体上涨，涨幅为2.73%，表现优于大盘。
• 个股表现：板块内多家企业涨幅显著，*ST准油、海油工程、石化机械、中油工程、通源石油分别以9.60%、9.45%、9.16%、8.76%、6.76%的涨幅位居前列。
• 国际市场：标普美国能源行业及道琼斯油气行业均出现上涨，显示全球能源市场整体向好。

原油价格及库存变化

• 原油价格：布伦特原油和WTI原油价格均大幅上涨，分别上涨5.11%和3.96%。
• 库存变化：EIA美国商业原油库存环比减少583.6万桶，显示市场供需关系改善。
• 图表分析：图7和图8显示原油价格与库存、开工钻机数量之间的关系，反映市场对供需变化的敏感性。

石化产品价格波动

• 上涨产品：PTA、异丙酮、丁酮、二甲苯、碳四等产品价格均上涨，其中PTA涨幅最大（8.39%）。
• 下跌产品：氯化铵价格下跌14.29%，为跌幅最大。
• 价差变化：PTA-0.655二甲苯价差涨幅达14.74%，涤纶-0.86PTA+0.34*MEG价差涨幅也较为显著，显示部分化工品市场表现强劲。

行业动态

1. 美国原油产量与出口：美国上周原油产量增至1100万桶/日，出口量减少至115.5万桶/日，汽油和精炼油库存增加，但精炼厂设备利用率保持高位（98.1%）。
2. 原油期货做市商制度：我国原油期货将推出做市商制度，以提高市场流动性。
3. 天然气发展政策：国务院常务会议提出促进天然气协调稳定发展的措施，包括构建多元化供应体系、加强基础设施建设、完善调峰机制等。
4. LNG建设与国际合作：交通运输部计划在环渤海地区建设16个LNG码头泊位，阿根廷恢复向智利出口天然气，澳洲发现大规模原油资源。

公司动态

• 中国石化：2018年上半年营收1.3万亿元，净利润416亿元，同比增长显著。
• 东华能源：营收212.28亿元，净利润6.93亿元，同比增长47.81%和42.51%。
• 新奥股份：参股子公司Santos以21.5亿美元收购Quadrant公司100%股权，拓展海外资源。
• 其他公司：岳阳兴长、胜利股份、蓝焰控股等公司净利润增长显著，而海油工程、中海油服等公司则出现亏损或利润下降。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量超出协议，削弱对油价的影响。
2. 美国页岩油气增产超预期：可能大幅提高美国原油库存，影响国际油价。
3. 国际成品油需求下滑：将导致成品油过剩，影响原油需求。
4. 油气改革方案未落实：可能阻碍民间资本进入行业，影响行业发展前景。

分析师信息

• 分析师：白竣天
• 证书编号：S1100116070002
• 联系方式：010-66495962 / baijuntian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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