20240916-德邦证券-华兰生物-002007.SZ-血制品业务稳健增长_创新研发持续推进_3页_809kb

华兰生物（股票代码：002007SZ）是一家在医药生物/生物制品行业领先的上市公司，当前股价1384元。2024年8月30日半年度报告显示，公司2024年上半年实现营业收入1653亿元，同比增长426%，但归母净利润下降1642%，反映短期业绩波动；Q2环比改善明显，主要由于单采血浆站建设推进和原料血浆采集量增长2247%。血制品业务是核心增长点，收入和毛利同比提升，毛利率虽下降但整体稳健。

公司积极布局创新研发，多个项目进入临床阶段，如静注人免疫球蛋白申报上市、人凝血因子Ⅸ和Exendin-4-FC融合蛋白项目推进临床研究；疫苗研发包括重组带状疱疹疫苗和流感mRNA疫苗等。分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为1307亿元、1583亿元、1832亿元，PE比率从194倍降至138倍，强调血制品增长和创新潜力。

主要风险包括市场竞争加剧、产品销售不及预期及政策变化。财务数据显示，公司营收和利润曾大幅波动，但长期预测显示恢复增长趋势。

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