20220711-开源证券-医美化妆品6月月报_爱美客再递港股招股书_618国货化妆品龙头品牌强者恒强_12页_899kb

商业贸易行业周报总结

核心内容概览

本报告主要聚焦医美与化妆品行业在2022年6月的表现及行业动态，分析其市场趋势、公司动向与未来展望。投资评级为“看好”，认为在行业严监管趋势下，医美与化妆品品牌龙头表现稳健，具备长期发展优势。

行业走势

• 医美行业：6月涨幅靠前的个股包括复锐医疗科技（+64.5%）、昊海生科（+20.8%）、华东医药（+17.3%）。年初至今涨幅领先的是复锐医疗科技（+41.6%）、华东医药（+13.1%）、爱美客（+12.4%）。
• 化妆品行业：6月涨幅靠前的个股为科思股份（+29.6%）、上海家化（+23.4%）、丸美股份（+16.9%）。年初至今涨幅领先的是贝泰妮（+13.5%）、珀莱雅（+11.5%）、上海家化（+5.8%）。

医美行业分析

行业动态

• 爱美客：6月27日重新向港交所递交港股招股书，募集资金用于医美产品管线研发、品牌建设及海外拓展，推动全球化布局。
• 行业复苏：6月以来，上海等地区医美机构陆续复工，叠加促销活动，推动医美消费回暖。
• 新产品与技术进展：
  • 四环医药：启动“注射用透明质酸钠复合溶液”的临床试验。
  • 高德美：推出“瑞蓝·定采”透明质酸钠填充剂，采用创新OBT技术。
  • 艾尔建美学：获得TFC-1067美白祛斑成分的全球独家专利授权。
  • 巨子生物：3款III类医疗器械进入临床试验，涵盖面部护理与骨修复领域。
• 监管动态：国家加强对医美行业的规范，打击非法产品与机构，同时支持合规市场发展，推动行业健康、可持续发展。

行业观点

• 医美消费具备高粘性，疫情导致部分需求递延，但不会消失，预计三季度需求将逐步修复。
• 行业监管趋严，合规企业将受益，具备技术与资质壁垒的国货医美产品龙头更具优势。

化妆品行业分析

行业动态

• 618大促表现：天猫美妆承压，而抖音等新兴渠道增长显著，国货品牌表现突出。
• 国货品牌表现：
  • 珀莱雅：在6月抖音渠道销售额达1.12亿元，位列护肤品类第四，彩妆品类第一。
  • 润百颜：销售额达0.87亿元，位列护肤品类第七。
  • 花西子：蝉联6月彩妆类榜首，销售额达1.18亿元。
• 政策与行业变化：
  • 国家药监局发布《化妆品抽样检验管理办法（征求意见稿）》，明确对儿童化妆品和使用新原料的化妆品加强监管。
  • 抖音等新渠道成为化妆品销售的重要增长点，国货品牌积极布局，提升市场份额。
• 企业动向：
  • 贝泰妮：投资底妆品牌“FunnyElves方里”，拓展美妆产业链。
  • 珀莱雅：发布2022年限制性股票激励计划，拟授予210万股，业绩目标为2022-2024年营收与净利润CAGR不低于23%。
  • 科思股份：发布2021年年度权益分派，每10股派发现金红利3元，共计派发3386万元。

行业观点

• 在新规与流量变化背景下，国货美妆品牌凭借产品力、品牌力与渠道运营能力，有望实现“强者恒强”。
• 化妆品产业链上游的原料厂商与代工厂同样受益于行业集中度提升。

投资建议

• 化妆品板块：重点推荐国货美妆龙头品牌如贝泰妮、珀莱雅，同时关注上游原料龙头如科思股份。
• 医美板块：重点推荐医美产品龙头爱美客，关注具备技术壁垒的厂商。

风险提示

1. 疫情反复可能影响行业复苏节奏；
2. 企业经营成本费用可能上升；
3. 行业竞争加剧，可能对盈利能力造成压力。

关键信息汇总

医美行业

• 爱美客重新递交港股招股书；
• 多家医美企业产品进入临床试验；
• 行业监管趋严，合规企业更具优势；
• 医美消费逐步回暖，三季度有望修复需求。

化妆品行业

• 抖音等新渠道增长迅速，国货品牌表现优异；
• 珀莱雅发布股权激励计划，目标明确；
• 贝泰妮投资底妆品牌，拓展产品线；
• 化妆品新规推动行业规范化发展。

附录：图表与数据来源

• 图1：6月医美板块个股涨幅对比；
• 图2：年初至今医美板块个股涨幅对比；
• 图3：6月化妆品板块个股涨幅对比；
• 图4：年初至今化妆品板块个股涨幅对比；
• 表1：医美行业公司公告汇总；
• 表2：国货护肤品品牌在抖音表现；
• 表3：6月抖音彩妆品牌排名；
• 表4：化妆品行业公司公告汇总。

数据来源：Wind、各公司公告、开源证券研究所。