银行业财富管理月报，基金、理财表现逐步改善-20230403-国联证券-26页_1mb

银行财富管理月报总结

核心内容

2023年3月，资本市场整体表现较弱，但部分行业及基金表现有所改善，银行理财产品净值逐步修复，财富管理业务呈现积极信号。整体经济供需两旺，为市场提供一定支撑。

主要观点

资本市场表现回顾

• 市场整体：3月份股票市场表现较差，债券市场表现一般，12大指数中4涨8跌。
• 科创50指数：表现突出，单月上涨9.20%。
• 上证50指数：跌幅最大，单月下跌2.75%，或受国外银行危机影响。
• 行业表现：传媒与计算机行业领涨，涨幅分别为22.67%和14.74%；钢铁与房地产行业跌幅较大，拖累指数。
• 风险偏好：万得全A风险溢价小幅上升，表明市场风险偏好有所提高。

基金市场回顾

• 基金表现：除债券型基金与股票指数型基金外，其他基金指数均呈负收益，但整体表现优于2月份。
• 普通股票型基金：3月平均回报-1.15%，28.23%产品获得正收益。
• 偏股混合型基金：3月平均回报-1.53%，26.25%产品获得正收益。
• 被动指数型基金：3月平均回报0.16%，29.38%产品获得正收益。
• 债券型基金：3月平均回报0.50%，99.80%产品获得正收益。
• ETF基金：股票型ETF资金净流入203.78亿元，全市场ETF基金份额环比提升2.75%。
• 新发基金：3月境内新成立基金156只，环比提升108%，其中股票型/混合型/债券型基金分别为40/56/36只。
• 公募基金保有量：3月合计保有量26.04万亿元，环比+0.59%，同比+4.21%。
• 私募基金：2月末存续私募基金148171只，存续规模20.29万亿元，环比增长0.25%。

银行理财产品跟踪

• 存量理财表现：3月有5576只理财产品出现回撤，占比较2月下降1.41PCT；破净率降至4.49%，为2022年末债市回调前的低位水平。
• 新发行理财：3月新发行3626只，同比增长9.51%，环比增长22.75%。其中银行理财子公司发行1726只，占47.60%。
• 产品类型：新发行理财产品中，封闭式净值型产品占比85.97%，开放式净值型产品占比9.48%；非保本型产品占比达99.92%。
• 产品期限：6-12月期限理财占比提升2.26PCT，1年期以内产品占比有所增加。
• 基础资产：债券投资占比提升至17.34%，未来有望回归40-50%水平。

关键信息

市场动态

• 经济数据：3月制造业PMI为51.9%，非制造业PMI为58.20%，经济修复态势明确。
• ETF资金流动：股票型ETF净流入203.78亿元，规模环比提升0.35%；规模指数ETF净流入128.77亿元，环比提升0.05%。

投资建议

• 重点推荐标的：东方财富，预计其EPS分别为0.76、0.87、0.99元，PE分别为30.19、26.38、23.07倍，CAGR-3为13.91%，评级为“买入”。

风险提示

• 市场波动风险：净值型产品受市场波动影响较大。
• 政策风险：金融行业受政策影响显著。
• 产品集中赎回风险：可能导致资产价格进一步下跌，形成负反馈。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：公司公告、Wind、国联证券研究所预测。
• 分析师：刘雨辰（S0590522100001）、曾广荣（S0590522100003）。

总结

2023年3月，资本市场表现分化，传媒与计算机行业表现强势，而沪深300及上证50受国外银行危机影响下跌。基金市场整体表现环比改善，新发基金数量增加，ETF基金份额提升，公募基金保有量稳步增长。银行理财产品净值逐步修复，破净率降至低位，新发行理财产品持续正增长，以封闭式净值型产品为主，期限有所缩短，债券投资占比提升。整体来看，财富管理业务呈现修复迹象，建议关注东方财富。