20250910-华宝证券-银行业理财周度跟踪_公募新规影响银行理财_中小银行_抱团_申设理财子能否突围_8页_928kb

2025年9月银行理财周报

监管和行业动态

1. 公募销售费用新规落地
   证监会修订《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，明确公募基金认购费、申购费、销售服务费率调降标准。新规提高了短期赎回成本，对银行理财影响

   • 负债端：提升低波债基投资者的吸引力，推动理财规模增长。
   • 资产端：促使理财公司调整流动性管理模式，场内债券ETF有望成替代选择。

2. 中小银行抱团申设理财子公司
   四川多家银行积极推进联合申请理财子公司牌照，具有示范意义。

   • 对中小银行而言，有助于整合资源、优化竞争格局。
   • 如若获批，标志着牌照审批重启，并可为联合突围提供模式参考。

3. 理财子公司黄金理财发力
   黄金价格上涨，招银理财、光大理财等积极发行黄金挂钩产品。

   • 运作模式：多为封闭运作，以固收类为主。
   • 产品类型：部分为“固收+黄金”组合策略或黄金相关衍生品结构。

同业创新动态

1. 浦银理财“科技五力模型”产品上新
   搭建科技主题筛选体系，评估科技企业潜力。
2. 招银理财量化产品创新
   自主研发全球视野资产优选指数及防御50融智指数，旨在分散风险并捕捉收益机会。
3. 交银理财多元策略大类资产配置
   联合指数服务商打造多元策略指数，覆盖红利、量化、科技、黄金等多个细分策略。2025年该指数年化收益率达31.14%，夏普比率较高。

收益率表现

• 现金管理类产品近7日年化收益率1.30%，环比下降1BP；货币基金年化收益率1.18%，环比下降1BP。
• 各期限纯固收产品多数小幅上升；固收+产品多数环比下降。
• 短端利率震荡，长端受股债跷跷板效应影响调整，长短端利率走势分化。

破净率与信用利差

• 上周理财产品破净率1.62%，环比下降0.57个百分点。
• 信用利差收窄至59.01BP，仍处于低位。性价比较低。

关注收益率继续承压，未来需加强多资产、多策略配置，提升投研与风控能力。